20 anos do Banco Central Europeu : análise das políticas monetárias da instituição entre 1998 e 2018

• Autor(a) principal: Gehlen, Hermann
• Data de Publicação: 2022
• Tipo de documento: Trabalho de conclusão de curso
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/250717
• topic: Banco central; Economia; Política monetária; Europa; European Central Bank; Monetary policies; Financial crisis; Euro Zone; Macroeconomics

Esse trabalho visa analisar a formação do Banco Central Europeu, seu histórico e as políticas monetárias adotadas ao longo dos 20 anos que são objeto de estudo (1998 – 2018), tendo enfoque principalmente nos períodos posteriores à crise financeira iniciada em 2008. Sob a teoria das Áreas Monetárias Ótimas e o processo de Integração Europeia, o Banco Central Europeu surge com a missão de criar e orientar a política monetária da Zona do Euro. Inicialmente o Banco Central Europeu conseguiu manter seu foco em apenas manter a estabilidade de preços, sendo este seu objetivo primário e principal. Apesar de alguns momentos de instabilidade, o período inicial foi de relativa tranquilidade e o BCE adquiriu a credibilidade que tanto almejava para a condução da política monetária da Zona do Euro. Tudo começou a mudar após a quebra do Lehman Brothers em 2008. Depois de deflagrada no mercado americano e ter se espalhado pelo mundo, os Bancos Centrais das principais economias baixaram as taxas de juros, atingindo níveis próximos de zero em um curto espaço de tempo. Dessa forma, as medidas convencionais estavam próximas do esgotamento e novas alternativas eram necessárias para conter o avanço da crise. Os Banco Centrais ao redor do mundo passam a adotar medidas chamadas de não convencionais. Há um debate e análise sobre a necessidade de intervenção do BCE no campo fiscal. Ao adotar medidas de flexibilização de crédito e adotando a postura de “credor de última instância” o BCE acaba fugindo de seus objetivos principais, tendo também sua independência questionada. Contudo, o sucesso nos programas e políticas adotados, que evitaram o colapso da economia europeia e da Zona do Euro, após duas crises críticas, demonstram como medidas emergenciais foram necessárias, mas, que estas não devem ser a regra para o futuro. Ao longo desses 20 anos o BCE conseguiu contornar as crises que assolaram o continente europeu, precisando recorrer a novas formas de transmitir sua política monetárias e assumindo novos papéis no comando da Zona do Euro.