Derivativos, valor da firma e governança corporativa no Brasil

• Autor(a) principal: Caixe, Daniel Ferreira
• Data de Publicação: 2022
• Outros Autores: Rodrigues, Matheus Albino
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRGS
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10183/248419
• topic: Derivativo financeiro; Especulação financeira; Governança corporativa; Risco financeiro; Valor corporativo; Financial derivatives; Corporate governance; Firm value; Speculation; Hedge; Derivados financeiros; Gobernanza corporativa; Valor de la firma; Especulación; Cobertura de riesgo

Este estudo investiga a influência da governança corporativa na relação entre o uso de derivativos financeiros e o valor da firma no contexto brasileiro. Nós usamos dados longitudinais de 241 companhias abertas ao longo do período de 2006 a 2017. As empresas são divididas em dois grupos: com melhor governança (listadas nos segmentos prêmios da B3 – Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado); e com pior governança (listadas no segmento Tradicional da B3). Quando mitigados possíveis problemas de endogeneidade pelo Método dos Momentos Generalizado Sistêmico, os resultados indicam que o emprego de swaps diminui o valor das firmas bem governadas que são menos endividadas. Nós interpretamos tais achados como uma evidência de que o “prêmio de governança corporativa” é reduzido (ou eliminado) pelo uso de derivativos, quando o mercado brasileiro acredita que esses instrumentos são utilizados para especulação ou benefício dos gestores.