O modelo de racionamento de crédito e a política monetária novo-keynesiana : uma análise crítica

• Autor(a) principal: Hermann, Jennifer
• Data de Publicação: 1998
• Tipo de documento: Relatório
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRJ
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/11422/17026
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA; Modelo de racionamento; Economia monetária; Teoria

O artigo analisa criticamente o modelo de racionamento de crédito (MRC) e a abordagem novo-keynesiana de política monetária, ancorada neste modelo. Após análise em separado das condições de operação do MRC nas fases expansiva e recessiva do ciclo econômico, conclui-se que: i) na fase expansiva, o equilíbrio com racionamento da demanda - base Para recomendação da política monetária anticíclica, nos moldes do MRC - é aceitável apenas como resultado microeconômico, mas não macro; ii) na fase recessiva, em- bora este resultado seja plausível a nível macroeconômico, ele não se dá pela razão alegada no MRC - a rigidez dos juros à alta - nem atua em auxílio ao mecanismo de transmissão da política monetária. Tais conclusões implicam a rejeição do modelo como base teórica para análise da política monetária, bem como ao enfoque novo-keynesiano a esse respeito. Argumenta-se, por fim, que, a nível macroeconômico, a única contribuição teórica do MRC é a de justificar intervenções “verticais” do governo no mercado financeiro, através de políticas de financiamento à projetos cujos riscos sejam de difícil avaliação - notadamente, nas áreas de infra-estrutura, P&D e em setores “de ponta”.