Estrutura do sistema financeiro e modelos de financiamento: a experiência brasileira (1964/1997) e suas perspectivas

• Autor(a) principal: Hermann, Jennifer
• Data de Publicação: 1999
• Tipo de documento: Relatório
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFRJ
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/11422/17387
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA; Financiamento; Brasil; 1964-1997; Sistema financeiro; Política financeira

O artigo examina a experiência brasileira de financiamento a longo prazo nas últimas três décadas, visando identificar os condicionantes do “modelo de financiamento” desenvolvido no país ao longo deste período, calcado no crédito público e externo, bem distante do “modelo de mercado de capitais” idealizado nas reformas de 1964-66. A partir desta análise, busca-se também avaliar as perspectivas de desenvolvimento de um modelo alternativo, liderado pelo segmento privado nacional. Com base na experiência internacional, duas alternativas são consideradas: a) a expansão do mercado de capitais, de modo a viabilizar o financiamento direto em larga escala; b) a formação de um sistema de crédito bancário privado, em complemento ou em substituição ao crédito público e externo. A análise das tendências observadas até 1997 mostra sinais de persistência do perfil “curto-prazista” da: poupança nacional e, portanto, das dificuldades de captação a longo prazo que sempre caracterizaram o sistema financeiro brasileiro. Nessas condições, o desenvolvimento da via do mercado de capitais ou do crédito bancário no Brasil, encontra-se, hoje, na dependência da adoção de políticas financeiras voltadas para este fim.