Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Santiago, Diogo Carneiro
Data de Publicação: 2014
Outros Autores: Leal, Ricardo Pereira Câmara
Tipo de documento: Relatório
Idioma: por
Título da fonte: Repositório Institucional da UFRJ
Texto Completo: http://hdl.handle.net/11422/10304
Resumo: This article analyzes equally weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 and rebalancing executed only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The performance of 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with a 10% limit on the positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric tests, measures of risk-adjusted return and consider transaction costs. The results indicate that the performance of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was no significantly difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for investors with small portfolios of stocks even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year.
id UFRJ_c85d04a53b68e5625e9781a25b54732e
oai_identifier_str oai:pantheon.ufrj.br:11422/10304
network_acronym_str UFRJ
network_name_str Repositório Institucional da UFRJ
repository_id_str
spelling Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidorCarteira de investimentoWorking paperCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAOThis article analyzes equally weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 and rebalancing executed only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The performance of 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with a 10% limit on the positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric tests, measures of risk-adjusted return and consider transaction costs. The results indicate that the performance of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was no significantly difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for investors with small portfolios of stocks even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year.Este artigo analisa carteiras igualmente ponderadas (1/N) com foco no investidor pouco sofisticado com carteiras pequenas de ações. A quantidade de ações incluídas nas carteiras 1/N foi de 6 a 16 e o rebalanceamento feito apenas três vezes ao ano. O período de análise incluiu retornos diários e mensais entre 1998 e 2011. O desempenho das carteiras 1/N foi comparado ao de fundos de investimento em ações (FIAs), a uma carteira de mínima variância global com limite de 10% sobre os pesos positivos (MVP 10%) e ao Ibovespa. As comparações empregaram testes não paramétricos, medidas de retorno ajustado ao risco e consideram custos de transação. Os resultados indicam que os FIAs selecionados apresentam desempenho, na melhor das hipóteses, equivalente ao das carteiras 1/N, apesar de apresentaram desvio padrão menor. Não se constatou retorno mediano das carteiras 1/N significativamente diferente do Ibovespa e da MVP 10%. O critério de seleção das ações segundo ordenamento pelo índice de Sharpe do período anterior é relevante, mas o rebalanceamento pode ser feito menos de três vezes ao ano. As carteiras 1/N são, portanto, uma alternativa atraente em relação aos FIAs para investidores com carteiras pequenas de ações, apesar de seus custos de transação poderem ultrapassar 400 pontos base por ano.Universidade Federal do Rio de JaneiroBrasilInstituto COPPEAD de AdministraçãoUFRJ2019-10-29T18:34:49Z2023-12-21T03:01:47Z2014info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/reportSANTIAGO, Diogo Carneiro; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor. Rio de Janeiro: UFRJ, 2014. 27 p. (Relatórios COPPEAD, 413)97885750810061518-3335http://hdl.handle.net/11422/10304porRelatórios COPPEADSantiago, Diogo CarneiroLeal, Ricardo Pereira Câmarainfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UFRJinstname:Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)instacron:UFRJ2023-12-21T03:01:47Zoai:pantheon.ufrj.br:11422/10304Repositório InstitucionalPUBhttp://www.pantheon.ufrj.br/oai/requestpantheon@sibi.ufrj.bropendoar:2023-12-21T03:01:47Repositório Institucional da UFRJ - Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)false
dc.title.none.fl_str_mv Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
title Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
spellingShingle Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
Santiago, Diogo Carneiro
Carteira de investimento
Working paper
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
title_short Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
title_full Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
title_fullStr Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
title_full_unstemmed Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
title_sort Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
author Santiago, Diogo Carneiro
author_facet Santiago, Diogo Carneiro
Leal, Ricardo Pereira Câmara
author_role author
author2 Leal, Ricardo Pereira Câmara
author2_role author
dc.contributor.author.fl_str_mv Santiago, Diogo Carneiro
Leal, Ricardo Pereira Câmara
dc.subject.por.fl_str_mv Carteira de investimento
Working paper
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
topic Carteira de investimento
Working paper
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
description This article analyzes equally weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 and rebalancing executed only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The performance of 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with a 10% limit on the positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric tests, measures of risk-adjusted return and consider transaction costs. The results indicate that the performance of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was no significantly difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for investors with small portfolios of stocks even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year.
publishDate 2014
dc.date.none.fl_str_mv 2014
2019-10-29T18:34:49Z
2023-12-21T03:01:47Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/report
format report
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv SANTIAGO, Diogo Carneiro; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor. Rio de Janeiro: UFRJ, 2014. 27 p. (Relatórios COPPEAD, 413)
9788575081006
1518-3335
http://hdl.handle.net/11422/10304
identifier_str_mv SANTIAGO, Diogo Carneiro; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor. Rio de Janeiro: UFRJ, 2014. 27 p. (Relatórios COPPEAD, 413)
9788575081006
1518-3335
url http://hdl.handle.net/11422/10304
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.relation.none.fl_str_mv Relatórios COPPEAD
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.publisher.none.fl_str_mv Universidade Federal do Rio de Janeiro
Brasil
Instituto COPPEAD de Administração
UFRJ
publisher.none.fl_str_mv Universidade Federal do Rio de Janeiro
Brasil
Instituto COPPEAD de Administração
UFRJ
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Institucional da UFRJ
instname:Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)
instacron:UFRJ
instname_str Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)
instacron_str UFRJ
institution UFRJ
reponame_str Repositório Institucional da UFRJ
collection Repositório Institucional da UFRJ
repository.name.fl_str_mv Repositório Institucional da UFRJ - Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)
repository.mail.fl_str_mv pantheon@sibi.ufrj.br
_version_ 1815456000392560640