Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor
Autor(a) principal: | |
---|---|
Data de Publicação: | 2014 |
Outros Autores: | |
Tipo de documento: | Relatório |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Repositório Institucional da UFRJ |
Texto Completo: | http://hdl.handle.net/11422/10304 |
Resumo: | This article analyzes equally weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 and rebalancing executed only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The performance of 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with a 10% limit on the positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric tests, measures of risk-adjusted return and consider transaction costs. The results indicate that the performance of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was no significantly difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for investors with small portfolios of stocks even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year. |
id |
UFRJ_c85d04a53b68e5625e9781a25b54732e |
---|---|
oai_identifier_str |
oai:pantheon.ufrj.br:11422/10304 |
network_acronym_str |
UFRJ |
network_name_str |
Repositório Institucional da UFRJ |
repository_id_str |
|
spelling |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidorCarteira de investimentoWorking paperCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAOThis article analyzes equally weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 and rebalancing executed only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The performance of 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with a 10% limit on the positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric tests, measures of risk-adjusted return and consider transaction costs. The results indicate that the performance of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was no significantly difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for investors with small portfolios of stocks even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year.Este artigo analisa carteiras igualmente ponderadas (1/N) com foco no investidor pouco sofisticado com carteiras pequenas de ações. A quantidade de ações incluídas nas carteiras 1/N foi de 6 a 16 e o rebalanceamento feito apenas três vezes ao ano. O período de análise incluiu retornos diários e mensais entre 1998 e 2011. O desempenho das carteiras 1/N foi comparado ao de fundos de investimento em ações (FIAs), a uma carteira de mínima variância global com limite de 10% sobre os pesos positivos (MVP 10%) e ao Ibovespa. As comparações empregaram testes não paramétricos, medidas de retorno ajustado ao risco e consideram custos de transação. Os resultados indicam que os FIAs selecionados apresentam desempenho, na melhor das hipóteses, equivalente ao das carteiras 1/N, apesar de apresentaram desvio padrão menor. Não se constatou retorno mediano das carteiras 1/N significativamente diferente do Ibovespa e da MVP 10%. O critério de seleção das ações segundo ordenamento pelo índice de Sharpe do período anterior é relevante, mas o rebalanceamento pode ser feito menos de três vezes ao ano. As carteiras 1/N são, portanto, uma alternativa atraente em relação aos FIAs para investidores com carteiras pequenas de ações, apesar de seus custos de transação poderem ultrapassar 400 pontos base por ano.Universidade Federal do Rio de JaneiroBrasilInstituto COPPEAD de AdministraçãoUFRJ2019-10-29T18:34:49Z2023-12-21T03:01:47Z2014info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/reportSANTIAGO, Diogo Carneiro; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor. Rio de Janeiro: UFRJ, 2014. 27 p. (Relatórios COPPEAD, 413)97885750810061518-3335http://hdl.handle.net/11422/10304porRelatórios COPPEADSantiago, Diogo CarneiroLeal, Ricardo Pereira Câmarainfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Institucional da UFRJinstname:Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)instacron:UFRJ2023-12-21T03:01:47Zoai:pantheon.ufrj.br:11422/10304Repositório InstitucionalPUBhttp://www.pantheon.ufrj.br/oai/requestpantheon@sibi.ufrj.bropendoar:2023-12-21T03:01:47Repositório Institucional da UFRJ - Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ)false |
dc.title.none.fl_str_mv |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor |
title |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor |
spellingShingle |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor Santiago, Diogo Carneiro Carteira de investimento Working paper CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO |
title_short |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor |
title_full |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor |
title_fullStr |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor |
title_full_unstemmed |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor |
title_sort |
Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor |
author |
Santiago, Diogo Carneiro |
author_facet |
Santiago, Diogo Carneiro Leal, Ricardo Pereira Câmara |
author_role |
author |
author2 |
Leal, Ricardo Pereira Câmara |
author2_role |
author |
dc.contributor.author.fl_str_mv |
Santiago, Diogo Carneiro Leal, Ricardo Pereira Câmara |
dc.subject.por.fl_str_mv |
Carteira de investimento Working paper CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO |
topic |
Carteira de investimento Working paper CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO |
description |
This article analyzes equally weighted stock portfolios (1/N) focusing on unsophisticated investors with small portfolios. The number of shares included in the 1/N portfolios ranged from 6 to 16 and rebalancing executed only three times a year. The period of analysis included daily and monthly returns between 1998 and 2011. The performance of 1/N portfolios was compared to stock mutual funds, a global minimum variance portfolio with a 10% limit on the positive weights (MVP 10%) and the Ibovespa index. The comparisons employed nonparametric tests, measures of risk-adjusted return and consider transaction costs. The results indicate that the performance of the selected funds is, at best, equivalent to the 1/N portfolios, albeit with a lower standard deviation. There was no significantly difference in the median returns of the 1/N portfolios relative to the Ibovespa and MVP 10%. The stock selection criterion according to the ranking by the previous period Sharpe ratio is relevant, but rebalancing may be carried out less than three times a year. The 1/N portfolios are an attractive alternative to stock funds for investors with small portfolios of stocks even though their transaction costs may exceed 400 basis points per year. |
publishDate |
2014 |
dc.date.none.fl_str_mv |
2014 2019-10-29T18:34:49Z 2023-12-21T03:01:47Z |
dc.type.status.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/publishedVersion |
dc.type.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/report |
format |
report |
status_str |
publishedVersion |
dc.identifier.uri.fl_str_mv |
SANTIAGO, Diogo Carneiro; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor. Rio de Janeiro: UFRJ, 2014. 27 p. (Relatórios COPPEAD, 413) 9788575081006 1518-3335 http://hdl.handle.net/11422/10304 |
identifier_str_mv |
SANTIAGO, Diogo Carneiro; LEAL, Ricardo Pereira Câmara. Carteiras igualmente ponderadas com poucas ações e o pequeno investidor. Rio de Janeiro: UFRJ, 2014. 27 p. (Relatórios COPPEAD, 413) 9788575081006 1518-3335 |
url |
http://hdl.handle.net/11422/10304 |
dc.language.iso.fl_str_mv |
por |
language |
por |
dc.relation.none.fl_str_mv |
Relatórios COPPEAD |
dc.rights.driver.fl_str_mv |
info:eu-repo/semantics/openAccess |
eu_rights_str_mv |
openAccess |
dc.publisher.none.fl_str_mv |
Universidade Federal do Rio de Janeiro Brasil Instituto COPPEAD de Administração UFRJ |
publisher.none.fl_str_mv |
Universidade Federal do Rio de Janeiro Brasil Instituto COPPEAD de Administração UFRJ |
dc.source.none.fl_str_mv |
reponame:Repositório Institucional da UFRJ instname:Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) instacron:UFRJ |
instname_str |
Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) |
instacron_str |
UFRJ |
institution |
UFRJ |
reponame_str |
Repositório Institucional da UFRJ |
collection |
Repositório Institucional da UFRJ |
repository.name.fl_str_mv |
Repositório Institucional da UFRJ - Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) |
repository.mail.fl_str_mv |
pantheon@sibi.ufrj.br |
_version_ |
1815456000392560640 |