MONETARY POLICY RULES AND REACTION FUNCTION IN THE CENTRAL BANKS OF THE USA, JAPAN AND EUROPEAN UNION
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2013 |
Outros Autores: | |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Revista Eletrônica em Gestão Educação e Tecnologia Ambiental (REGET) |
Texto Completo: | https://periodicos.ufsm.br/reget/article/view/10414 |
Resumo: | This paper investigates the function of reaction of monetary policy following the approach of the Taylor Rule to evaluate the performance of this policy, led by the Federal Reserve (FED), by the Bank of Japan (BOJ) and by European Central Bank (ECB), during the period selected for the research. It was considered for the analysis, as much for the FED how much for the BOJ, the period of January 1990 until June 2008; whereas for the ECB, in virtue of the constitution of the Euro Area, the analysis encloses January 1998 until June 2008. The estimates are made through the application of the Method of the Generalized Moments, of the Method of the Ordinary Least Squared and the Model of Autoregressive Conditional Heterocedasticity, whose results suggest that the Central banks of the U.S.A., the Japan and the Euro Area takes account its monetary policy decisions in the weighed deviation of the expectations of inflation, the output gap and the exchange rate. Moreover, a function of reaction of monetary policy for the Japanese economy shows that the objective real interest rate is adjusted in order to stabilize the inflation mainly. A function of reaction of monetary policy for the U.S.A. and the Euro area points out the target interest rate is set to accommodate the changes in the inflation and also, but with minor intensity, the output gap. |
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MONETARY POLICY RULES AND REACTION FUNCTION IN THE CENTRAL BANKS OF THE USA, JAPAN AND EUROPEAN UNIONAS REGRAS E A FUNÇÃO REAÇÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA NOS BANCOS CENTRAIS DOS EUA, DO JAPÃO E DA UNIÃO EUROPEIAMonetary Policy RulesReaction FunctionCentral Banks.Regras de Política MonetáriaFunção de ReaçãoBancos Centrais.This paper investigates the function of reaction of monetary policy following the approach of the Taylor Rule to evaluate the performance of this policy, led by the Federal Reserve (FED), by the Bank of Japan (BOJ) and by European Central Bank (ECB), during the period selected for the research. It was considered for the analysis, as much for the FED how much for the BOJ, the period of January 1990 until June 2008; whereas for the ECB, in virtue of the constitution of the Euro Area, the analysis encloses January 1998 until June 2008. The estimates are made through the application of the Method of the Generalized Moments, of the Method of the Ordinary Least Squared and the Model of Autoregressive Conditional Heterocedasticity, whose results suggest that the Central banks of the U.S.A., the Japan and the Euro Area takes account its monetary policy decisions in the weighed deviation of the expectations of inflation, the output gap and the exchange rate. Moreover, a function of reaction of monetary policy for the Japanese economy shows that the objective real interest rate is adjusted in order to stabilize the inflation mainly. A function of reaction of monetary policy for the U.S.A. and the Euro area points out the target interest rate is set to accommodate the changes in the inflation and also, but with minor intensity, the output gap.Este artigo tem o objetivo de investigar a função de reação de política monetária, seguindo a abordagem da Regra de Taylor, para avaliar o desempenho da política monetária conduzida pela Reserva Federal (FED), pelo Banco do Japão (BOJ) e pelo Banco Central Europeu (ECB), durante o período de 1990 a 2008 para BOJ, para o ECB, em virtude da constituição da Área do euro; a análise abrange janeiro de 1998 a junho de 2008.Procedeu-se à realização das estimações por intermédio da aplicação do Método Generalizado dos Momentos (GMM), do Método dos Mínimos Quadrados Ordinários (OLS) e do Método da Máxima Verossimilhança (ARCH), cujos resultados sugerem que o Banco Central dos Estados Unidos, do Japão e da Área do euro leva em consideração nas suas decisões de política monetária, a evolução dos desvios ponderados das expectativas de inflação em relação à meta do presente ano e do ano seguinte, do hiato do produto e das taxas de câmbio. Além disso, encontrou-se para a economia japonesa uma função de reação de política monetária, em que a taxa de juro objetivo se ajusta, principalmente, de modo a estabilizar a inflação. Já, para os Estados Unidos e para a Área do euro, encontrou-se uma função de reação de política monetária na qual a taxa objetivo se move para acomodar as mudanças na inflação e com menor ênfase nas variações do hiato do produto.Universidade Federal de Santa Maria2013-11-29info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionapplication/pdfhttps://periodicos.ufsm.br/reget/article/view/1041410.5902/2236117010414Revista Eletrônica em Gestão, Educação e Tecnologia Ambiental; REGET, V. 16, N. 16, NOV., 2013, SPECIAL EDITION: PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA (PPGE) – UNISINOS – RS; 3068-3082Revista Eletrônica em Gestão, Educação e Tecnologia Ambiental; REGET, V. 16, N. 16, NOV., 2013, EDIÇÃO ESPECIAL: PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA (PPGE) – UNISINOS – RS; 3068-30822236-11702236-1170reponame:Revista Eletrônica em Gestão Educação e Tecnologia Ambiental (REGET)instname:Universidade Federal de Santa Maria (UFSM)instacron:UFSMporhttps://periodicos.ufsm.br/reget/article/view/10414/pdf_1Corsetti, Adriana BertottiTriches, Divanildoinfo:eu-repo/semantics/openAccess2021-07-14T13:03:01Zoai:ojs.pkp.sfu.ca:article/10414Revistahttps://periodicos.ufsm.br/regetPUBhttps://periodicos.ufsm.br/reget/oaimarcelobdarosa@gmail.com||reget.ufsm@gmail.com2236-11702236-1170opendoar:2021-07-14T13:03:01Revista Eletrônica em Gestão Educação e Tecnologia Ambiental (REGET) - Universidade Federal de Santa Maria (UFSM)false |
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