Abertura financeira, fluxos de capitais e crescimento econômico: análise empírica para o Brasil

• Autor(a) principal: Silva, Rodrigo Gomes da
• Data de Publicação: 2016
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFU
• Texto Completo: https://repositorio.ufu.br/handle/123456789/18024; http://doi.org/10.14393/ufu.di.2016.116
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA; Economia; Fluxo de capitais; Finanças; Desenvolvimento econômico; Abertura financeira; Fluxos de capitais; Crescimento econômico; Brasil; Modelos autoregressivos com defasagens distribuídas (ARDL); Financial openness; Capital flows; Economic growth

O objetivo desta dissertação é realizar uma revisão teórica e empírica a respeito da relação entre abertura financeira, fluxos de capitais e crescimento econômico. E, principalmente, fazer uma reconstrução histórica da abertura financeira e do comportamento dos fluxos de capitais para o Brasil, além de realizar uma investigação econométrica acerca da relação entre abertura financeira, fluxos de capitais e crescimento econômico para o Brasil no período 1970-2011. A revisão teórica e empírica realizada no Capítulo 1 evidenciou a ausência de consenso teórico e empírico acerca da relação entre abertura financeira, fluxos de capitais e crescimento econômico. No Capítulo 2 é apresentado a experiência brasileira em relação a abertura financeira e aos fluxo de capitais no período de 1970-2011. A análise desse capítulo mostrou evidências de que houve um relevante estímulo a abertura financeira, constatada por marcos regulatórios e por meio de índices de abertura financeira que apresentaram tendência de elevação, principalmente a partir de 1990. Além disto, houve uma mudança de composição e elevação do nível dos fluxos de capitais, principalmente a partir de 1990, ademais a partir deste ano elevou a frequência de picos de volatilidade apresentado pelos fluxos de capitais. E, na última parte deste capítulo, a análise dos episódios extremos dos fluxos de capitais (surtos, paradas, fuga e retração) evidenciou que no período analisado, tais episódios se apresentaram em momentos de instabilidade da economia brasileira e em períodos de crises internacionais. No capítulo 3 é realizada uma investigação empírica acerca da relação entre abertura financeira, fluxos de capitais e crescimento econômico para o Brasil. As evidencias encontradas, utilizando um modelo de estimação Autoregressivo com Defasagens Distribuídas (Autoregressive Distributed lag, ou, ARDL), sugerem que: i) apesar de o índice de abertura financeira de facto não afetar o crescimento econômico, o índice de abertura financeira de jure afeta negativamente o crescimento econômico no curto e no longo prazo; ii) fluxos debt estimulam o crescimento econômico de forma positiva no longo prazo; iii) fluxos equity afetam de forma negativa o crescimento econômico brasileiro no curto prazo; iv) as entradas líquidas do investimento externo direto, outros investimentos, derivativos e entradas líquidas totais não causam efeitos no crescimento econômico; v) investimento em carteira afeta negativamente o crescimento econômico no curto prazo e de forma positiva no longo prazo.