Real earning management no Brasil em duas condições de avaliação

• Autor(a) principal: Costa, Tatiane Bento da
• Data de Publicação: 2017
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da UFU
• Texto Completo: https://repositorio.ufu.br/handle/123456789/18358; http://doi.org/10.14393/ufu.di.2017.279
• topic: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS; Contabilidade; Contabilidade gerencial; Mercado de capitais - Brasil; Lucros - Contabilidade; Gerenciamento de Resultados Operacionais; Dados em Painel; Mercado de Capitais Brasileiro; Real Earning Management; Panel Data; Capital Market

Esta dissertação analisa o tema gerenciamento de resultados por meio de decisões operacionais no mercado de capitais brasileiro, este tipo de gerenciamento afeta a qualidade do lucro e o fluxo de caixa operacional, pelas escolhas subótimas em relação aos níveis de práticas operacionais e ao momento da empresa. O objetivo geral desta dissertação foi analisar as empresas brasileiras do mercado de capitais por meio de suas informações contábeis em duas condições (anual e trimestral) no período 2008 a 2015 listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA) e compreender se utilizaram gerenciamento de resultados operacionais. Os dados anuais e trimestrais são provenientes das 324 empresas do mercado de capital brasileiro listadas na BM&FBovespa extraídas do provedor Economática no intervalo dos anos 2008 a 2015. Foram formuladas 4 hipóteses neste estudo afim de comparar o período trimestral e anual: (i) identificar se as empresas suspeitas de acordo com a margem de lucro (lucro líquido dividido pelo ativo total) utilizaram o real earning management (utilizando o período trimestral é hipótese 1, usando o período anual é hipótese 3) (ii) analisar se as empresas suspeitas de acordo com variação da margem de lucro (lucro líquido menos o lucro líquido do período anterior dividido pelo ativo total) usaram em suas decisões o real earning management (utilizando o período trimestral é a hipótese 2, e usando o período anual é hipótese 4). Seguindo Roychowdhury (2006), pois, diversos trabalhos derivaram desta pesquisa, para ser possível a comparabilidade utilizaram-se as três atividades operacionais citadas pelo autor: (1) nível de produção elevados com intenção de reduzir o CPV (variável NPROD); (2) redução das despesas discricionárias (administrativas, gerais e com vendas) (DD) e (3) uso das vendas (FCO). Foram utilizados em um primeiro momento para estimar os níveis normais de atividades operacionais (produção, despesas discricionárias e vendas) por meio de regressões com dados em painéis seguindo os modelos econométricos desenvolvidos por Dechow, Kothari e Watts (1998) e empiricamente implementados por Roychowdhury (2006) e os resíduos destas regressões são os níveis de anormalidade dessas atividades operacionais e as variáveis dependentes das regressões aplicadas em segundo momento. Nestas estimações de anormalidade de atividades operacionais se identificam as empresas suspeitas em fazer uso de gerenciamento de resultados operacionais por meio da variável margem de lucro (lucro líquido menos o lucro líquido do período anterior dividido pelo ativo total) e variação da margem de lucro (lucro líquido menos o lucro líquido do período anterior dividido pelo ativo total). Criou-se uma medida agregada, que permitiu analisar as atividades operacionais ao mesmo tempo e assim responder as quatro hipóteses levantadas neste estudo. Os resultados encontrados mostram que as empresas suspeitas de fazerem uso de real earning management de acordo com a margem de lucro, tiveram por evidências estatísticas no período anual e trimestral as suspeitas confirmadas e assim houve manipulação nos resultados com a intenção de evitar divulgar perdas. Quando se analisa as empresas suspeitas de acordo com a variável variação da margem de lucro entre 0 e 1% confirma-se as suspeitas no período trimestral de que as empresas fizeram uso de real earning management, analisando o período anual as suspeitas não se confirmam. Portanto, as empresas utilizando período trimestral estão mais propensas a evitar divulgar perdas incorridas no período.