Social disclosure e custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil
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Data de Publicação: | 2013 |
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Título da fonte: | Repositório Institucional da UnB |
Texto Completo: | http://repositorio.unb.br/handle/10482/14676 http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772013000200003 |
Resumo: | Esta pesquisa tem por objetivo analisar a relação entre o nível de social disclosure e o custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil. Assume-se a hipótese de que os programas sociais externos promovidos ou apoiados pelas empresas contribuem para a construção da imagem reputacional das organizações, compensando as externalidades, trazendo benefícios sob o ponto de vista econômico, pela relação negativa com o custo do capital. Para testar essa hipótese, foram coletados e analisados os relatórios de responsabilidade social de 83 empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa), no período de 2005 a 2009. Para avaliação do nível de social disclosure das empresas analisadas, foi utilizado um índice composto de 13 indicadores. O custo de capital próprio foi ajustado ao risco mediante o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e testado por meio de regressão com dados em painel com efeitos fixos seccionais. Os resultados evidenciam que há relação negativa entre custo de capital próprio e nível de social disclosure, indicando, para o mercado acionário brasileiro, uma forma semiforte de eficiência de mercado. _________________________________________________________________________________ ABSTRACT |
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Gonçalves, Rodrigo de SouzaMedeiros, Otávio Ribeiro deNiyama, Jorge Katsumi2013-11-21T17:30:23Z2013-11-21T17:30:23Z2013-05GONÇALVES, Rodrigo de Souza; MEDEIROS, Otávio Ribeiro de; NIYAMA, Jorge Katsumi. Social disclosure e custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil. Revista contabilidade & finanças, São Paulo, v.24, n.62, p.113-124, maio/ago. 2013. Disponível em: <http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1519-70772013000200003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt>. Acesso em: 21 nov. 2013. __________________________________________________________________________________________GONÇALVES, Rodrigo de Souza; MEDEIROS, Otávio Ribeiro de; NIYAMA, Jorge Katsumi. Social disclosure and cost of equity in public companies in Brazil. Revista contabilidade & finanças, São Paulo, v.24, n.62, p.113-124, maio/ago. 2013. Disponível em: <http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1519-70772013000200003&lng=pt&nrm=iso&tlng=en>. Acesso em: 21 nov. 2013.http://repositorio.unb.br/handle/10482/14676http://dx.doi.org/10.1590/S1519-70772013000200003Esta pesquisa tem por objetivo analisar a relação entre o nível de social disclosure e o custo de capital próprio em companhias abertas no Brasil. Assume-se a hipótese de que os programas sociais externos promovidos ou apoiados pelas empresas contribuem para a construção da imagem reputacional das organizações, compensando as externalidades, trazendo benefícios sob o ponto de vista econômico, pela relação negativa com o custo do capital. Para testar essa hipótese, foram coletados e analisados os relatórios de responsabilidade social de 83 empresas listadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBovespa), no período de 2005 a 2009. Para avaliação do nível de social disclosure das empresas analisadas, foi utilizado um índice composto de 13 indicadores. O custo de capital próprio foi ajustado ao risco mediante o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e testado por meio de regressão com dados em painel com efeitos fixos seccionais. Os resultados evidenciam que há relação negativa entre custo de capital próprio e nível de social disclosure, indicando, para o mercado acionário brasileiro, uma forma semiforte de eficiência de mercado. _________________________________________________________________________________ ABSTRACTThis study aims to analyze the relationship between the level of social disclosure and the cost of equity in public companies in Brazil. The hypothesis is that external social programs promoted or supported by a company increase the organization's reputation, compensate for externalities and bring economic benefits through the negative relationship with the cost of equity. To test this hypothesis, social responsibility reports of 83 companies listed on the São Paulo Stock, Mercantile and Futures Exchanges (Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo - BM&FBovespa) from the period 2005-2009 were collected and analyzed. A composite index of 13 indicators was used to evaluate the social disclosure level of the companies analyzed. The cost of equity was risk-adjusted using the capital asset-pricing model (CAPM) and regression tested using panel data with cross-sectional fixed effects. The results show a negative relationship between the cost of equity and level of social disclosure, indicating that the Brazilian stock market has a semi-strong form of market efficiency.Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas (FACE)Departamento de Ciências Contábeis e Atuariais (FACE CCA)Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Contabilidade e Atuáriahttp://repositorio.unb.br/handle/10482/9347Revista Contabilidade & Finanças - Todo o conteúdo do periódico, exceto onde está identificado, está licenciado sob uma Licença Creative Commons (Attribution-NonCommercial 3.0 Unported (CC BY-NC 3.0)). Fonte: http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_abstract&pid=S1519-70772013000200003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt. Acesso em: 20 nov. 2013.info:eu-repo/semantics/openAccessSocial disclosure e custo de capital próprio em companhias abertas no BrasilSocial disclosure and cost of equity in public companies in Brazilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/articleMercado de capitais - BrasilEconomia - aspectos sociológicos - BrasilEmpresas - Brasilporreponame:Repositório Institucional da UnBinstname:Universidade de Brasília (UnB)instacron:UNBORIGINALARTIGO_SocialDisclosureCusto.pdfARTIGO_SocialDisclosureCusto.pdfapplication/pdf511553http://repositorio2.unb.br/jspui/bitstream/10482/14676/1/ARTIGO_SocialDisclosureCusto.pdf811b7b6c37d8046c5cf5bd7c347620f5MD51open accessARTIGO_SocialDisclosureCost.pdfARTIGO_SocialDisclosureCost.pdfapplication/pdf504011http://repositorio2.unb.br/jspui/bitstream/10482/14676/3/ARTIGO_SocialDisclosureCost.pdfc91beb00b77acf670ba486a76e7529e6MD53open accessLICENSElicense.txtlicense.txttext/plain277http://repositorio2.unb.br/jspui/bitstream/10482/14676/2/license.txt98a292342aee96e4ffb52550b688625dMD52open access10482/146762023-10-19 15:34:21.843open accessoai:repositorio2.unb.br:10482/14676TGljZW5zZSBncmFudGVkIGJ5IExhcmlzc2EgU3RlZmFuZSBWaWVpcmEgUm9kcmlndWVzIChsYXJpc3Nhcm9kcmlndWVzQGJjZS51bmIuYnIpIG9uIDIwMTMtMTEtMjBUMTc6MjY6MjhaIChHTVQpOgoKU3VibWlzc8OjbyBlZmV0aXZhZGEgcG9yIGludGVncmFudGUgZGEgZXF1aXBlIGRvIFJlcG9zaXTDs3JpbyBJbnN0aXR1Y2lvbmFsIGRhIFVuQiBkZSBhY29yZG8gY29tIGxpY2Vuw6dhIGNvbmNlZGlkYSBwZWxvIGF1dG9yIGUvb3UgZGV0ZW50b3IgZG9zIGRpcmVpdG9zIGF1dG9yYWlzLg==Biblioteca Digital de Teses e DissertaçõesPUBhttps://repositorio.unb.br/oai/requestopendoar:2023-10-19T18:34:21Repositório Institucional da UnB - Universidade de Brasília (UnB)false |
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