Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Silva, Carlos Eduardo Mariano da
Data de Publicação: 2015
Tipo de documento: Tese
Idioma: por
Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie
Texto Completo: http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23233
Resumo: The aim of this work is to test the rationality of the Brazilian market for commodities actively negotiated at the BM&FBovespa, the exchange for stocks and derivatives in Brazil. The study encompasses live cattle, arabic coffee, corn and the US$/R$ exchange rate. The Present Value Model (PVM) was used to test the ratio between the future and spot prices spread and the market price of commodity under study. The ratio between the convenience yield, that accrues to holders of inventory, and the spot price is also tested. Cointegration tests, Granger causality tests and serial autocorrelation are among the tools employed. Conformance to the present value model is weak, since there is no cointegration between the convenience yield and the spot price for none of the four commodities. Prices, therefore, deviate from fundamentals. It is not possible to reconcile return forecasts with an efficient market environment under a context of rational expectations for the above mentioned assets. It is thus necessary continued investigations in this field. Two alternative schools of thought for investigations would be using equilibrium models between future and spot prices with arbitrage finite elasticity and, if prices follow an stochastic multivariate process, reverting to a trend line, to treat the convenience yield as an endogenous variable.
id UPM_e1f48806f8a2522d1f5dd4e55c627cc6
oai_identifier_str oai:dspace.mackenzie.br:10899/23233
network_acronym_str UPM
network_name_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie
repository_id_str 10277
spelling 2016-03-15T19:31:11Z2020-05-28T18:02:49Z2015-09-082020-05-28T18:02:49Z2015-02-11SILVA, Carlos Eduardo Mariano da. Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil. 2015. 253 f. Tese (Doutorado em Administração) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2015.http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23233The aim of this work is to test the rationality of the Brazilian market for commodities actively negotiated at the BM&FBovespa, the exchange for stocks and derivatives in Brazil. The study encompasses live cattle, arabic coffee, corn and the US$/R$ exchange rate. The Present Value Model (PVM) was used to test the ratio between the future and spot prices spread and the market price of commodity under study. The ratio between the convenience yield, that accrues to holders of inventory, and the spot price is also tested. Cointegration tests, Granger causality tests and serial autocorrelation are among the tools employed. Conformance to the present value model is weak, since there is no cointegration between the convenience yield and the spot price for none of the four commodities. Prices, therefore, deviate from fundamentals. It is not possible to reconcile return forecasts with an efficient market environment under a context of rational expectations for the above mentioned assets. It is thus necessary continued investigations in this field. Two alternative schools of thought for investigations would be using equilibrium models between future and spot prices with arbitrage finite elasticity and, if prices follow an stochastic multivariate process, reverting to a trend line, to treat the convenience yield as an endogenous variable.Este trabalho de pesquisa teve por objetivo principal testar a racionalidade do mercado brasileiro de commodities agropecuárias, para os ativos boi gordo, café arábica, milho e no âmbito de ativos financeiros, para a taxa de câmbio do dólar norteamericano. Essas commodities estocáveis são largamente transacionadas na Bolsa de Mercadoria e Futuros (BM&FBovespa). Utilizou-se o modelo de valor presente (PVM) da razão entre o spread dos preços futuros e a vista ( spot ) e o preço de mercado do ativo em questão, bem como entre o ganho de conveniência, que é o benefício obtido pelos detentores de estoque físico e o preço de mercado spot , utilizando testes de cointegração, de causalidade no sentido de Granger e de auto correlação dos excessos de retorno. Os resultados da pesquisa mostram uma fraca evidência do modelo para explicar os preços das commodities estocáveis estudadas, já que não houve cointegração entre o preço spot e o ganho de conveniência para nenhuma das commodities. Os preços, portanto, se desviam dos valores fundamentais para as commodities neste estudo. Assim, não é possível compatibilizar a previsibilidade de retornos com a existência de um mercado eficiente sob um contexto de expectativas racionais para os ativos estudados. Nesse sentido é necessária a continuidade das investigações neste campo. Duas vertentes alternativas para esses estudos seriam a utilização de modelos de equilíbrio de preços spot e futuros com elasticidade finita de arbitragem e, em outra linha de pesquisa, se os preços seguirem um processo multivariável estocástico, revertendo à uma linha de tendência, tratar o ganho de conveniência como uma variável endógena.application/pdfporUniversidade Presbiteriana MackenzieAdministração de EmpresasUPMBRAdministraçãomodelo de valor presentepreço de commoditiesganho de conveniênciatestes de cointegraçãopresent value modelcommodity pricesconvenience yieldcointegration testsCNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESASModelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/doctoralThesisMarçal, Emerson Fernandeshttp://lattes.cnpq.br/2362482510747681Forte, Denishttp://lattes.cnpq.br/0075062531510292Nishijima, Marisleihttp://lattes.cnpq.br/5620359266790501Basso, Leonardo Fernando Cruzhttp://lattes.cnpq.br/1866154361601651Campos, Anderson Luis Saberhttp://lattes.cnpq.br/2230401906908835http://lattes.cnpq.br/1772472689874949Silva, Carlos Eduardo Mariano dahttp://tede.mackenzie.br/jspui/retrieve/3090/Carlos%20Eduardo%20Mariano%20da%20Silvaprot.pdf.jpghttp://tede.mackenzie.br/jspui/bitstream/tede/831/1/Carlos%20Eduardo%20Mariano%20da%20Silvaprot.pdfinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzieinstname:Universidade Presbiteriana Mackenzie (MACKENZIE)instacron:MACKENZIE10899/232332020-05-28 15:02:49.516Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttp://tede.mackenzie.br/jspui/PRI
dc.title.por.fl_str_mv Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
title Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
spellingShingle Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
Silva, Carlos Eduardo Mariano da
modelo de valor presente
preço de commodities
ganho de conveniência
testes de cointegração
present value model
commodity prices
convenience yield
cointegration tests
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESAS
title_short Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
title_full Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
title_fullStr Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
title_full_unstemmed Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
title_sort Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil
author Silva, Carlos Eduardo Mariano da
author_facet Silva, Carlos Eduardo Mariano da
author_role author
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv Marçal, Emerson Fernandes
dc.contributor.advisor1Lattes.fl_str_mv http://lattes.cnpq.br/2362482510747681
dc.contributor.referee1.fl_str_mv Forte, Denis
dc.contributor.referee1Lattes.fl_str_mv http://lattes.cnpq.br/0075062531510292
dc.contributor.referee2.fl_str_mv Nishijima, Marislei
dc.contributor.referee2Lattes.fl_str_mv http://lattes.cnpq.br/5620359266790501
dc.contributor.referee3.fl_str_mv Basso, Leonardo Fernando Cruz
dc.contributor.referee3Lattes.fl_str_mv http://lattes.cnpq.br/1866154361601651
dc.contributor.referee4.fl_str_mv Campos, Anderson Luis Saber
dc.contributor.referee4Lattes.fl_str_mv http://lattes.cnpq.br/2230401906908835
dc.contributor.authorLattes.fl_str_mv http://lattes.cnpq.br/1772472689874949
dc.contributor.author.fl_str_mv Silva, Carlos Eduardo Mariano da
contributor_str_mv Marçal, Emerson Fernandes
Forte, Denis
Nishijima, Marislei
Basso, Leonardo Fernando Cruz
Campos, Anderson Luis Saber
dc.subject.por.fl_str_mv modelo de valor presente
preço de commodities
ganho de conveniência
testes de cointegração
topic modelo de valor presente
preço de commodities
ganho de conveniência
testes de cointegração
present value model
commodity prices
convenience yield
cointegration tests
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESAS
dc.subject.eng.fl_str_mv present value model
commodity prices
convenience yield
cointegration tests
dc.subject.cnpq.fl_str_mv CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::ADMINISTRACAO DE EMPRESAS
description The aim of this work is to test the rationality of the Brazilian market for commodities actively negotiated at the BM&FBovespa, the exchange for stocks and derivatives in Brazil. The study encompasses live cattle, arabic coffee, corn and the US$/R$ exchange rate. The Present Value Model (PVM) was used to test the ratio between the future and spot prices spread and the market price of commodity under study. The ratio between the convenience yield, that accrues to holders of inventory, and the spot price is also tested. Cointegration tests, Granger causality tests and serial autocorrelation are among the tools employed. Conformance to the present value model is weak, since there is no cointegration between the convenience yield and the spot price for none of the four commodities. Prices, therefore, deviate from fundamentals. It is not possible to reconcile return forecasts with an efficient market environment under a context of rational expectations for the above mentioned assets. It is thus necessary continued investigations in this field. Two alternative schools of thought for investigations would be using equilibrium models between future and spot prices with arbitrage finite elasticity and, if prices follow an stochastic multivariate process, reverting to a trend line, to treat the convenience yield as an endogenous variable.
publishDate 2015
dc.date.available.fl_str_mv 2015-09-08
2020-05-28T18:02:49Z
dc.date.issued.fl_str_mv 2015-02-11
dc.date.accessioned.fl_str_mv 2016-03-15T19:31:11Z
2020-05-28T18:02:49Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/doctoralThesis
format doctoralThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.citation.fl_str_mv SILVA, Carlos Eduardo Mariano da. Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil. 2015. 253 f. Tese (Doutorado em Administração) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2015.
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23233
identifier_str_mv SILVA, Carlos Eduardo Mariano da. Modelos de valor presente como instrumentos para estimativa de preços de contratos de boi gordo, café arábica, milho e dólar norte-americano no Brasil. 2015. 253 f. Tese (Doutorado em Administração) - Universidade Presbiteriana Mackenzie, São Paulo, 2015.
url http://dspace.mackenzie.br/handle/10899/23233
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.publisher.none.fl_str_mv Universidade Presbiteriana Mackenzie
dc.publisher.program.fl_str_mv Administração de Empresas
dc.publisher.initials.fl_str_mv UPM
dc.publisher.country.fl_str_mv BR
dc.publisher.department.fl_str_mv Administração
publisher.none.fl_str_mv Universidade Presbiteriana Mackenzie
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie
instname:Universidade Presbiteriana Mackenzie (MACKENZIE)
instacron:MACKENZIE
instname_str Universidade Presbiteriana Mackenzie (MACKENZIE)
instacron_str MACKENZIE
institution MACKENZIE
reponame_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie
collection Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie
repository.name.fl_str_mv
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1757177213797531648

Registros relacionados