O fluxo de capital para as economias emergentes e o grau de desenvolvimento do sistema financeiro
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Data de Publicação: | 2017 |
Outros Autores: | , |
Tipo de documento: | Artigo |
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Título da fonte: | Estudos Econômicos (São Paulo) |
Texto Completo: | https://www.revistas.usp.br/ee/article/view/86425 |
Resumo: | The objective of this is study is to assert the role of domestic financial system as mitigatingof sudden stops episodes and driver of capital flows in a group of 14 emerging economiesin the period of 1999-2013, especially in face of unfavorable external environment suchas high international interest rate or global risk aversion. The countries analyzed – Argentina,Brazil, Chile, Colombia, Indonesia, Malaysia, Mexico, Peru, Philippines, Russia, SouthAfrica, Thailand, Turkey and Ukraine, represented in August 2014 roughly 80% of theEMBIPLUS and 60% of EMBIGLOBAL. We work with distinct types of capital flows: Inflowof Foreign Direct Investment, Inflow of Portfolio and Net Capital, and conduct robustnesscheck considering data since 1990 and increasing the number of emerging countries. Theresult supports evidence that improvement of domestic financial system allows an increaseof capital flow and a decrease of sudden stops probability. Estimates also indicate thatdomestic fundamentals are as important as global factors in explaining capital flows andsudden stops episodes. This fact supports public policies that improve the development andstrength of domestic financial system in emerging economies and stress the governmentrole in attracting external capital. |
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O fluxo de capital para as economias emergentes e o grau de desenvolvimento do sistema financeiroCapital flow to emerging economies and the domestic financial developmenteconomias emergentesfluxo de capitalparada súbitadesenvolvimento do sistema financeiro domésticoemerging economiescapital flowsudden stopsstrength of domestic financial systemThe objective of this is study is to assert the role of domestic financial system as mitigatingof sudden stops episodes and driver of capital flows in a group of 14 emerging economiesin the period of 1999-2013, especially in face of unfavorable external environment suchas high international interest rate or global risk aversion. The countries analyzed – Argentina,Brazil, Chile, Colombia, Indonesia, Malaysia, Mexico, Peru, Philippines, Russia, SouthAfrica, Thailand, Turkey and Ukraine, represented in August 2014 roughly 80% of theEMBIPLUS and 60% of EMBIGLOBAL. We work with distinct types of capital flows: Inflowof Foreign Direct Investment, Inflow of Portfolio and Net Capital, and conduct robustnesscheck considering data since 1990 and increasing the number of emerging countries. Theresult supports evidence that improvement of domestic financial system allows an increaseof capital flow and a decrease of sudden stops probability. Estimates also indicate thatdomestic fundamentals are as important as global factors in explaining capital flows andsudden stops episodes. This fact supports public policies that improve the development andstrength of domestic financial system in emerging economies and stress the governmentrole in attracting external capital.O presente artigo tem como objetivo analisar o papel do sistema financeiro doméstico como mitigador de eventos de paradas súbitas e condicionante de fluxos de capital de um grupo de 14 economias emergentes no período de 1999-2013 em especial em face de cenários externos desfavoráveis como aumento dos juros internacionais e aversão ao risco global. Os países analisados – Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, Indonésia, Malásia, México, Peru, Filipinas, Rússia, África do Sul, Tailândia, Turquia e Ucrânia, representavam em agosto de 2014 aproximadamente 80% do índice EMBIPLUS e 60% do índice EMBIGLOBAL. Procurou-se distinguir o efeito sobre diversos tipos de fluxos de capital: Fluxo de entrada de Investimento Estrangeiro Direto, Fluxo de entrada de Investimento em Carteira e Fluxo Líquido, com análise de robustez para período desde 1990 e aumento do número de países emergentes. O resultado suporta evidências que o fortalecimento do sistema financeiro doméstico propicia aumento dos fluxos de entrada de capital diminuindo a probabilidade de ocorrência de parada súbita. Estimativas também destacam o papel dos fundamentos domésticos, tão importantes quanto os fatores globais nos condicionantes de fluxo de capital e na ocorrência paradas súbitas. Este fato motiva políticas públicas que incentivem o fortalecimento e desenvolvimento do sistema financeiro doméstico nos países emergentes, e ressalta o papel dos governos na captação de recursos externos.Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade2017-06-30info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionapplication/pdftext/xmlhttps://www.revistas.usp.br/ee/article/view/8642510.1590/0101-416147212kamEstudos Econômicos (São Paulo); v. 47 n. 2 (2017); 235-2571980-53570101-4161reponame:Estudos Econômicos (São Paulo)instname:Universidade de São Paulo (USP)instacron:USPporhttps://www.revistas.usp.br/ee/article/view/86425/129361https://www.revistas.usp.br/ee/article/view/86425/168656Copyright (c) 2017 Katia Rocha, Ajax Moreira, Marcos Silveirahttp://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0info:eu-repo/semantics/openAccessRocha, KatiaMoreira, AjaxSilveira, Marcos2021-02-09T16:04:48Zoai:revistas.usp.br:article/86425Revistahttps://www.revistas.usp.br/eePUBhttps://www.revistas.usp.br/ee/oaiestudoseconomicos@usp.br||aldrighi@usp.br1980-53570101-4161opendoar:2021-02-09T16:04:48Estudos Econômicos (São Paulo) - Universidade de São Paulo (USP)false |
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