SOCIAL DISCLOSURE AND ABNORMAL RETURNS: AN EVENT STUDY WITH BRAZILIAN PUBLIC COMPANIES FROM 2005 TO 2012

• Autor(a) principal: Gonçalves, Rodrigo de Souza
• Data de Publicação: 2015
• Outros Autores: Barbosa, Natália de Menezes, Barroso, Caio Rodrigues, De Medeiros, Otávio Ribeiro
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Revista de contabilidade e organizações
• Texto Completo: https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/81136
• topic: Social Disclosure. Event Study. Corporate Reputation. Market Efficiency. Abnormal Return.; Social Disclosure. Estudo de Evento. Reputação Corporativa. Eficiência de Mercado. Retorno Anormal.

O presente estudo investiga se o evento da divulgação da informação social é determinante para melhoria do retorno acionário das empresas brasileiras de capital aberto. A hipótese subjacente é que o social disclosure deve servir como instrumento capaz de reduzir o risco reputacional, favorecendo a captação de recursos mais atrativos à organização. Foram analisadas 49 empresas brasileiras listadas na BM&FBovespa, que divulgaram relatórios de responsabilidade social no período de 2005 a 2012, totalizando 254 observações. Os níveis de social disclosure foram mensurados por um índice (ISD), baseado em Ramanathan (1976), Haydel (1989) e Hammond e Miles (2004), que avalia as informações através de 13 indicadores. Os resultados encontrados apontaram que, para as empresas de maior ISD há uma tendência de maiores retornos, sobretudo imediatamente após a divulgação da informação. Os referidos resultados foram corroborados ao nível de significância de 5%, indicando que empresas com maiores níveis de social disclosure tendem a apresentam apresentar retornos anormais acumulados positivos e estatisticamente significantes.