Does capital structure influence the performance of corporate social responsibility? An analysis in companies of the world's largest economies
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Data de Publicação: | 2021 |
Outros Autores: | , |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | eng por |
Título da fonte: | Revista de contabilidade e organizações |
Texto Completo: | https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/174007 |
Resumo: | Companies are under external and internal pressure to adopt Corporate Social Responsibility (CSR) practices. Positive and significant results of the relationship between CSR and financial performance are not always confirmed in empirical studies, demonstrating, thus, no consensus has been achieved in CSR literature yet. Thereby, we seek to understand the influence of capital structure on the performance of CSR practices, since there is a theoretical omission about intangible attributes. We formulated three hypotheses about the relationship between CSR and: the capital structure (H1); the debt financing (H1a); and the shareholder’s equity (H1b). We used a sample of 1,642 publicly traded companies on the 10 highest GDP countries. Using GMM 2SLS estimator, the results reveal positive and significant relationship between shareholders’ equity and CSR, while for the relationship between debt financing and CSR shown a negative and significative correlation. Our findings suggest that companies with higher scores of CSR tend to finance itself through equity. We found differences between countries related to the Capital Structure volume required to achieve a CSR positive index. Our findings provoke further debate concerning the reasons that conduct organizations to adopt such practices and foster new discussions about the aspects that involve social practices responsible adoption in companies. |
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Does capital structure influence the performance of corporate social responsibility? An analysis in companies of the world's largest economiesA estrutura de capital influencia a responsabilidade social corporativa? Uma análise das companhias nas maiores economias do mundoResponsabilidade social corporativaEstrutura de capitalCapital de terceirosCapital próprioPIBCorporate social responsibilityCapital structureDebtEquityGDPCompanies are under external and internal pressure to adopt Corporate Social Responsibility (CSR) practices. Positive and significant results of the relationship between CSR and financial performance are not always confirmed in empirical studies, demonstrating, thus, no consensus has been achieved in CSR literature yet. Thereby, we seek to understand the influence of capital structure on the performance of CSR practices, since there is a theoretical omission about intangible attributes. We formulated three hypotheses about the relationship between CSR and: the capital structure (H1); the debt financing (H1a); and the shareholder’s equity (H1b). We used a sample of 1,642 publicly traded companies on the 10 highest GDP countries. Using GMM 2SLS estimator, the results reveal positive and significant relationship between shareholders’ equity and CSR, while for the relationship between debt financing and CSR shown a negative and significative correlation. Our findings suggest that companies with higher scores of CSR tend to finance itself through equity. We found differences between countries related to the Capital Structure volume required to achieve a CSR positive index. Our findings provoke further debate concerning the reasons that conduct organizations to adopt such practices and foster new discussions about the aspects that involve social practices responsible adoption in companies.Las empresas están bajo presión externa e interna para adoptar prácticas de Responsabilidad Social Corporativa (RSE). Los resultados positivos y significativos de la relación entre RSE y desempeño financiero no siempre se confirman en estudios empíricos, lo que demuestra que aún no existe consenso en la literatura. De esta manera, buscamos comprender la influencia de la estructura de capital en el desempeño de las prácticas de RSE, ya que existe una omisión teórica sobre atributos intangibles. Formulamos tres hipótesis sobre la relación entre RSE y: la estructura de capital (H1); capital de terceros (H1a); y equidad (H1b). Utilizamos una muestra de 1.642 empresas que cotizan en bolsa de los 10 países con el PIB más alto. Utilizando el estimador GMM 2SLS, los resultados revelan una relación positiva y significativa entre equidad y RSC, mientras que entre capital de terceros y RSC muestra una relación estadísticamente significativa, pero inversa. Nuestros hallazgos sugieren que las empresas con altos niveles de RSE tienden a financiarse a través de acciones. Entre los países estudiados, encontramos variaciones en términos del volumen de estructura de capital necesario para lograr un índice de RSC positivo. Tales hallazgos provocan un debate sobre las razones que llevan a las organizaciones a adoptar estas prácticas y fomentan nuevas discusiones sobre los aspectos que involucran la adopción de la Responsabilidad Social Corporativa.As empresas estão sob pressão externa e interna para adotar práticas de Responsabilidade Social Corporativa (RSC). Resultados positivos e significativos da relação entre RSC e desempenho financeiro nem sempre são confirmados em estudos empíricos, demonstrando que ainda não há consenso na literatura. Desse modo, buscamos compreender a influência da estrutura de capital no desempenho das práticas de RSC, visto que há uma omissão teórica sobre os atributos intangíveis. Formulamos três hipóteses sobre a relação entre a RSC e: a estrutura de capital (H1); capital de terceiros (H1a); e capital próprio (H1b). Utilizamos uma amostra de 1.642 empresas de capital aberto dos 10 países com maior PIB. Por meio do estimador GMM 2SLS, os resultados revelam uma relação positiva e significativa entre o capital próprio e a RSC, ao passo que, entre o capital de terceiros e a RSC demonstra uma relação estatisticamente significativa, porém inversa. Nossos achados sugerem que as companhias com níveis altos de RSC tendem a se financiar por meio do capital próprio. Entre os países estudados, encontramos variações em relação ao volume da estrutura de capital necessário para atingir determinado índice positivo de RSC. Tais achados provocam debate sobre os motivos que conduzem as organizações a adotar essas práticas e fomentam novas discussões sobre os aspectos que envolvem a adoção de Responsabilidade Social Corporativa.Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto2021-07-08info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionapplication/pdfapplication/pdftext/xmlhttps://www.revistas.usp.br/rco/article/view/17400710.11606/issn.1982-6486.rco.2021.174007Revista de Contabilidade e Organizações; Vol. 15 (2021); e174007Revista de Contabilidade e Organizações; Vol. 15 (2021); e174007Revista de Contabilidade e Organizações; v. 15 (2021); e1740071982-6486reponame:Revista de contabilidade e organizaçõesinstname:Universidade de São Paulo (USP)instacron:USPengporhttps://www.revistas.usp.br/rco/article/view/174007/173861https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/174007/173860https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/174007/176350Copyright (c) 2021 Revista de Contabilidade e Organizaçõeshttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0info:eu-repo/semantics/openAccessCampos-Rasera, Paula Pontes dePassos, Gabriela de Abreu Colauto, Romualdo Douglas2022-02-16T17:43:54Zoai:revistas.usp.br:article/174007Revistahttps://www.revistas.usp.br/rcoPUBhttps://www.revistas.usp.br/rco/oairco@usp.br1982-64861982-6486opendoar:2022-02-16T17:43:54Revista de contabilidade e organizações - Universidade de São Paulo (USP)false |
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