Funding Framework of Electric Power Companies in Brazil: A Pecking Order Theory (POT) Approach

• Autor(a) principal: De França, José Antonio
• Data de Publicação: 2016
• Outros Autores: Santos, Sandra Isaelle Figueiredo dos, Sandoval, Wilfredo Sosa, Santos, Átila Pires dos
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: por
• Título da fonte: Revista de contabilidade e organizações
• Texto Completo: https://www.revistas.usp.br/rco/article/view/111487
• topic: Pecking Order Theory e Estrutura de Capital. Relacionamento do Uso Preponderante de Capital Próprio (UPC) com Retorno Preponderante de Capital (RPC). Preferência por formas de financiamento das firmas de energia elétrica.; Pecking Order Theory and Capital Framework. Predominant Use of Capital (PUC) - Predominant Return of Capital (PRC) Relation. Preferred ways of funding electricity companies.

Este artigo discute resultados de pesquisa sobre formas de financiamento do negócio de energia elétrica no Brasil, por controle de capital, utilizando amostra de 31 firmas, de 1997 a 2013. A pesquisa investiga como essas firmas são preponderantemente financiadas, por capital próprio (CP) seguindo a Pecking OrderTheory (POT) ou capital de terceiros (CT), e ainda como financiamento e taxa de retorno se relacionam. O objetivo é analisar as formas de financiamento e a relação do uso preponderante de capital (UPC) com retorno preponderante de capital (RPC). A metodologia utiliza modelos analíticos e regressão linear multivariada para obtenção dos resultados. Os resultados sugerem que as firmas tem financiamento compatível com a POT; a relação entre CP e CT é menor nas firmas com controle privado; o retorno das firmas com controle privado é superior ao das firmas com controle governamental, o UPC com deslocamento dinâmico, é inverso ao RPC. A pesquisa inova e se diferencia por relacionar UPC com RPC.