Determinantes do Bond Spread e do Credit Default Swap: Por que são diferentes? O caso da Petrobras

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Oliveira, Fernando Nascimento de
Data de Publicação: 2016
Outros Autores: Pinto, Renan Feuchard
Tipo de documento: Artigo
Idioma: por
eng
Título da fonte: Revista Contabilidade & Finanças (Online)
DOI: 10.1590/1808-057x201501840
Texto Completo: https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/117297
Resumo: Neste artigo, estudamos os principais determinantes do risco de crédito da Petrobras, medido por meio dos asset swap spreads (ASW) e dos credit default swaps (CDS), replicando os principais trabalhos sobre o tema e analisando se os dois produtos apreçam risco de forma diferente. Nossos resultados permitem concluir que, curiosamente, variáveis específicas da empresa (microeconômicas) são pouco ou nada significativas para explicar a discrepância entre os mercados, e que grande parte da diferença entre eles (também conhecida como CDS-Bond Basis) pode ser explicada pela resposta de cada produto a variáveis macroeconômicas. A principal contribuição deste artigo é ser o primeiro da literatura que trata do tema do risco de crédito ou liquidez de uma empresa brasileira, sob a ótica dos bond spreads e CDS, negociados no mercado externo, além de discutir por que existe diferença entre eles.
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spelling Determinantes do Bond Spread e do Credit Default Swap: Por que são diferentes? O caso da Petrobras Determinants of Bond Spread and Credit Default Swap: Why are they different? The case of Petrobras Neste artigo, estudamos os principais determinantes do risco de crédito da Petrobras, medido por meio dos asset swap spreads (ASW) e dos credit default swaps (CDS), replicando os principais trabalhos sobre o tema e analisando se os dois produtos apreçam risco de forma diferente. Nossos resultados permitem concluir que, curiosamente, variáveis específicas da empresa (microeconômicas) são pouco ou nada significativas para explicar a discrepância entre os mercados, e que grande parte da diferença entre eles (também conhecida como CDS-Bond Basis) pode ser explicada pela resposta de cada produto a variáveis macroeconômicas. A principal contribuição deste artigo é ser o primeiro da literatura que trata do tema do risco de crédito ou liquidez de uma empresa brasileira, sob a ótica dos bond spreads e CDS, negociados no mercado externo, além de discutir por que existe diferença entre eles. In this article, we study the main determinants of Petrobras' credit risk, measured through asset swap spreads (ASWs) and credit default swaps (CDS), replicating the main papers on the theme and analyzing whether the two products price risk differently. Our results allow us to conclude that, curiously, firm-specific (microeconomic) variables are little or no significant to explain the discrepancy between the markets, and that a large part of the difference between them (also known as the CDS-Bond Basis) may be explained by the response of each product to macroeconomic variables. The main contribution of this article is being the first in the literature addressing the theme credit risk or liquidity of a Brazilian company, from the viewpoint of bond spreads and CDS, traded in the foreign market, besides discussing why there is a difference between them. Universidade de São Paulo. Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Atuária2016-08-01info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionapplication/pdfapplication/pdfhttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/11729710.1590/1808-057x201501840Revista Contabilidade & Finanças; v. 27 n. 71 (2016); 185-201Revista Contabilidade & Finanças; Vol. 27 No. 71 (2016); 185-201Revista Contabilidade & Finanças; Vol. 27 Núm. 71 (2016); 185-2011808-057X1519-7077reponame:Revista Contabilidade & Finanças (Online)instname:Universidade de São Paulo (USP)instacron:USPporenghttps://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/117297/114928https://www.revistas.usp.br/rcf/article/view/117297/114929Copyright (c) 2018 Revista Contabilidade & Finançasinfo:eu-repo/semantics/openAccessOliveira, Fernando Nascimento dePinto, Renan Feuchard2016-07-05T13:21:14Zoai:revistas.usp.br:article/117297Revistahttp://www.revistas.usp.br/rcf/indexPUBhttps://old.scielo.br/oai/scielo-oai.phprecont@usp.br||recont@usp.br1808-057X1519-7077opendoar:2016-07-05T13:21:14Revista Contabilidade & Finanças (Online) - Universidade de São Paulo (USP)false
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