Alocação dinâmica em carteiras expostas ao risco de créditos e risco de mercado

• Autor(a) principal: Lima, Erlei Rocha
• Data de Publicação: 2004
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da USP
• Texto Completo: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/92/92131/tde-05042022-104830/
• topic: Administração de risco; Credit; Crédito; Investimentos; Investments; Risk Management

Um modelo de alocação estratégica intertemporal é proposto para o problema de investidores que desejam maximizar sua utilidade de riqueza. Na economia na qual os investidores em que irão realizar suas decisões, não há oportunidades de arbitragens enfie os ativos, e suas opções de investimento são: ações, títulos de renda fixa com risco de taxa de juros e títulos de renda fixa com risco de taxa de juros e com risco de crédito. O modelo proposto é inovador por considerar o risco de crédito, fator que geralmente não é levado em conta em problemas de alocação intertemporal. A solução do problema foi obtida por meio de programação dinâmica e os pesos de alocação ótima ao longo do tempo são fornecidos por expressões em forma fechada, que permite sua aplicação em simulações numéricas computacional de forma direta. Para modelar o risco de crédito utilizou-se a abordagem dos modelos de intensidade e o uso de um parâmetro exógeno que capta o valor a ser recuperado em caso de default é considerado nas decisões de investimento. Resultados de ensaios numéricos são apresentados, com o intuito de mostrar a sensibilidade do modelo em função da variação dos parâmetros de entrada do modelo