Modelos estocásticos da estrutura temporal de taxas de juros: análise comparativa de desempenho na precificação de opções sobre IDI da bolsa de mercadorias e futuros

• Autor(a) principal: Castro, Marcos Ribeiro de
• Data de Publicação: 2003
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações da USP
• Texto Completo: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-24072024-144617/
• topic: Bolsa de mercadorias; Commodities exchange; Futures interest rates; Futures market; Mercado futuro; Taxas de juros futuros

O tema deste trabalho é a aplicação de modelos estocásticos de taxas de juros na precificação de opções de IDI da Bolsa de Mercadorias e Futuros de São Paulo. Os capítulos 2, 3 e 4 constituem a revisão bibliográfica. O capítulo 2 descreve resumidamente o mercado de renda fixa brasileiro e as teorias que procuram explicar o comportamento das taxas de juros. No capítulo 3 são introduzidos os elementos matemáticos básicos para a precificação de ativos contingentes, e o capítulo 4 descreve os modelos estocásticos unifatoriais para as taxas de juros de curto prazo. No capítulo 5 descreve a aplicação dos modelos de Black, Vasicek, Ho-Lee e Hull-White na precificação de opções de IDI, e são deduzidas as fórmulas fechadas para os prêmios das opções segundo os modelos de Ho-Lee e Hull-White, que se mostram iguais às dos modelos de Merton e Vasicek, respectivamente. O capítulo 6 detalha a metodologia utilizada na implementação dos modelos de precificação do capítulo anterior, sendo desenvolvido um método para a estimulação dos parâmetros dos modelos a partir das cotações dos contratos futuros de DI de 1 dia. No capítulo 7 são exibidos os resultados da implementação das modelos, ou seja, os parâmetros estimados e as medidas de erro entre os modelos e os preços de mercado. Por fim, no capítulo 8 são feitas as considerações finais. Observa-se que os modelos de Merton/Ho-Lee e Vasicek/Hull-White apresentam desempenhos semelhantes e superiores aos do modelo de Black, sendo que os parâmetros estimados para o modelo de Vasicek/Hull-White apresentam maior instabilidade. Por conta disso, dá-se preferência ao modelo de Merton/Ho-Lee.