Insider Trading B-side: relevance, timeliness and position influence

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Pontes Girão, Luiz Felipe de A.
Data de Publicação: 2015
Outros Autores: Martins, Orleans Silva, Paulo, Edilson
Tipo de documento: Artigo
Idioma: eng
por
Título da fonte: Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online)
Texto Completo: https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/2347
Resumo: Objective – Our main objective is to analyze the impacto f insider trading on stock investments’ decision. Design/methodology/approach – We used an online survey, obtaining 271 valid answers. To analyze our data, we used some parametric (t and F Anova), and non-parametric techniques (Mann-Whitney and Kruskal-Wallis).Findings – We find that insider tradings are relevant to investment decisions, and the timeliness also exert an influence to this kind of decision, especially abnormal trades.Practical implications – In practical terms, our results suggests that the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM) must update the Brazilian insider trading regulation to achieve the objective to protect investors. In the investors point of view, this possible update could improve investors’ ability to control insiders and follow his activities as well as to mimic his trades.Originality/value – The originality of our paper is an analysis of relevance, timeliness and influence of position in a firm as “determinants” of investment decisions. We use these three specific characteristics to criticize the Brazilian insider trading regulation.
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To analyze our data, we used some parametric (t and F Anova), and non-parametric techniques (Mann-Whitney and Kruskal-Wallis).Findings – We find that insider tradings are relevant to investment decisions, and the timeliness also exert an influence to this kind of decision, especially abnormal trades.Practical implications – In practical terms, our results suggests that the Brazilian Securities and Exchange Commission (CVM) must update the Brazilian insider trading regulation to achieve the objective to protect investors. In the investors point of view, this possible update could improve investors’ ability to control insiders and follow his activities as well as to mimic his trades.Originality/value – The originality of our paper is an analysis of relevance, timeliness and influence of position in a firm as “determinants” of investment decisions. We use these three specific characteristics to criticize the Brazilian insider trading regulation.Objetivo – Analisar o impacto das negociações dos insiders nas decisõesdos investimentos em ações.Método – Aplicaram-se questionários online, obtendo-se 271 respostasválidas. Nas análises foram utilizados alguns testes estatísticos paramétricos(t e F Anova) e não paramétricos (Mann-Whitney e Kruskal-Wallis).Fundamentação teórica – A pesquisa foi fundamentada na Teoria do“Equilíbrio do Desequilíbrio” de Grossman e Stiglitz (1980), sobre aimpossibilidade de os preços nos mercados de capitais serem eficientes,contudo à medida em que os agentes informados negociam seus ativosmunidos de informações privilegiadas, mais informativo se torna osistema de preços, visto que mais informações serão divulgadas indiretamentepor meio dos preços dos ativos.Resultados – Os resultados da pesquisa apontaram que as negociaçõesdos insiders são relevantes para as decisões de investimentos dos demaisinvestidores e, ainda, que a tempestividade dessas informações tambémexerce influência em tais decisões, sendo as negociações anormais aquelasque têm maior influência nas decisões de investimentos em ativosde risco pelos respondentes. Ratifica-se, então, a teoria de Grossmane Stiglitz (1980), pois os resultados sugerem que as negociações dosinsiders adiciona informatividade ao sistema de preços das ações.Contribuições – As principais contribuições do estudo estão relacionadascom as evidências em favor do Paradoxo de Grossman eStiglitz (1980), dando uma base crítica a tão defasada Instrução CVM358/2002 que regula o insider trading no Brasil. Os resultados reforçama importância da transparência das negociações dos insiders, para queos participantes do mercado possam fiscalizar e controlar melhor assuas operações, bem como utilizar alguma estratégia de investimentobaseada nos sinais dos insiders.Objetivo – Analisar o impacto das negociações dos insiders nas decisõesdos investimentos em ações.Método – Aplicaram-se questionários online, obtendo-se 271 respostasválidas. 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Ratifica-se, então, a teoria de Grossmane Stiglitz (1980), pois os resultados sugerem que as negociações dosinsiders adiciona informatividade ao sistema de preços das ações.Contribuições – As principais contribuições do estudo estão relacionadascom as evidências em favor do Paradoxo de Grossman eStiglitz (1980), dando uma base crítica a tão defasada Instrução CVM358/2002 que regula o insider trading no Brasil. 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