Impact of the Level of Disclosure of Financial Information on the Pricing of Shares in the Context of Adverse Selection
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2012 |
Outros Autores: | , , |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) |
Texto Completo: | https://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/748 |
Resumo: | Managers know more about the performance of the organization than investors, which makes the disclosure of information a possible strategy for competitive differentiation, minimizing adverse selection. This paper’s main goal is to analyze whether or not an entity's level of disclosure may affect the risk perception of individuals and the process of evaluating their shares. The survey was carried out in an experimental study with 456 subjects. In a stock market simulation, we investigated the pricing of the stocks of two companies with different levels of information disclosure at four separate stages. The results showed that, when other variables are constant, the level of disclosure of an entity can affect the expectations of individuals and the process of evaluating their shares. A higher level of disclosure by an entity affected the value of its share and the other company’s.Key words: Informational asymmetry. Adverse selection. Asset pricing. Stock market. Experimental accounting. |
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Impact of the Level of Disclosure of Financial Information on the Pricing of Shares in the Context of Adverse SelectionEl Impacto del Nivel de Divulgación de las Informaciones Contables sobre los Precios de las Acciones en el Contexto de la Selección Adversa: una investigación experimentalImpacto do Nível de Evidenciação de Informações Contábeis sobre a Precificação de Ações no Contexto de Seleção Adversa: uma pesquisa experimentalInformational asymmetry. Adverse selection. Asset pricing. Stock market. Experimental accounting.Asimetría de información. Selección adversa. Valoración de activos. Mercados de capital. Contabilidad experimental.Assimetria informacional. Seleção adversa. Precificação de ativos. Mercado de capitais. Contabilidade experimental.Managers know more about the performance of the organization than investors, which makes the disclosure of information a possible strategy for competitive differentiation, minimizing adverse selection. This paper’s main goal is to analyze whether or not an entity's level of disclosure may affect the risk perception of individuals and the process of evaluating their shares. The survey was carried out in an experimental study with 456 subjects. In a stock market simulation, we investigated the pricing of the stocks of two companies with different levels of information disclosure at four separate stages. The results showed that, when other variables are constant, the level of disclosure of an entity can affect the expectations of individuals and the process of evaluating their shares. A higher level of disclosure by an entity affected the value of its share and the other company’s.Key words: Informational asymmetry. Adverse selection. Asset pricing. Stock market. Experimental accounting. Los gestores conocen más sobre el rendimiento de la organización que los inversores, lo que hace de la difusión de informaciones una posible estrategia de la diferenciación competitiva, reduciendo al mínimo la selección adversa. Este trabajo tiene como principal objetivo analizar si el nivel de divulgación de informaciones de una entidad puede impactar en la percepción del riesgo de las personas y en el proceso de evaluación de sus acciones. La encuesta de opinión fue realizada en un estudio experimental con 456 participantes (353 de ellos en el experimento principal y 103 en el experimento modificado). En simulación de mercado de capitales se investigó la fijación de precios de las acciones de dos empresas con diferentes niveles de difusión de la información en cuatro fases distintas. El análisis de los resultados mostró que al mantener las demás variables constantes, el nivel de divulgación de una entidad puede influir en las expectativas de las personas y el proceso de evaluación de sus acciones. El mayor nivel de divulgación para una entidad impactó tanto el valor de su acción como la de otra empresa.Palabras clave: Asimetría de información. Selección adversa. Valoración de activos. Mercados de capital. Contabilidad experimental. Os gestores conhecem mais sobre o desempenho da organização do que os investidores, o que torna a divulgação de informações uma possível estratégia de diferenciação competitiva, minimizando a seleção adversa. Este trabalho tem como principal objetivo analisar se o nível de divulgação de informações de uma entidade pode impactar a percepção de risco dos indivíduos e o processo de avaliação de suas ações. A pesquisa foi realizada em um estudo experimental por meio de um mercado de capitais simulado com 456 participantes, sendo 353 no experimento principal e 103 no experimento modificado. Investigou-se a precificação das ações de duas empresas com diferentes níveis de divulgação de informação em quatros momentos distintos. A cada momento, informações adicionais sobre o desempenho eram apresentadas aos participantes. A análise dos resultados evidenciou que, mantendo outras variáveis constantes, o nível de divulgação de informações de uma entidade pode impactar as expectativas dos indivíduos e o processo de avaliação de suas ações. Maior nível de divulgação apresentado por uma entidade impactou tanto o valor de sua ação quanto o da outra empresa.Palavras-chave: Assimetria informacional. Seleção adversa. Precificação de ativos. Mercado de capitais. Contabilidade experimental. FECAP2012-06-22info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionAvaliado por paresapplication/pdfhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/74810.7819/rbgn.v14i43.748Review of Business Management; Vol. 14 No. 43 (2012); 159-175RBGN Revista Brasileira de Gestão de Negócios; Vol. 14 Núm. 43 (2012); 159-175RBGN - Revista Brasileira de Gestão de Negócios; v. 14 n. 43 (2012); 159-1751983-08071806-4892reponame:Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online)instname:Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)instacron:FECAPporhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/748/857Copyright (c) 2014 Review of Business Managementinfo:eu-repo/semantics/openAccessLima, Diogo Henrique Silva deRodrigues, Jomar MirandaSilva, César Augusto TibúrcioSilva, José Dionísio Gomes da2021-07-21T16:35:55Zoai:ojs.emnuvens.com.br:article/748Revistahttp://rbgn.fecap.br/RBGN/indexhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/oai||jmauricio@fecap.br1983-08071806-4892opendoar:2021-07-21T16:35:55Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) - Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)false |
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