Revisiting the size effect in the Bovespa
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2017 |
Outros Autores: | , |
Tipo de documento: | Artigo |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Revista de Administração de Empresas |
Texto Completo: | https://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rae/article/view/71356 |
Resumo: | The size effect has been analyzed in numerous stock markets using different approaches. However, there are few studies focused on its practical applicability. In this context, the aim of this study is two-fold. First, we examine price and volatility linkages among large, medium, and small firms employing a multivariate VAR-BEKK model. Second, we provide the out-of-sample performance of optimal portfolios constructed on the basis of time-varying return and volatility forecasts from this specification approach. Our overall results show that optimal portfolios are primarily composed of medium and small firms. Moreover, our findings reveal that using this technique, it is possible to reduce risk and outperform the naïve rule, which is usually employed by foreign investors interested in the Brazilian stock market. These findings are relevant not only for academics but also for practitioners because it is important an in-depth knowledge of stock market patterns in order to develop correct trading strategies. |
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Revisiting the size effect in the BovespaAnálisis del efecto tamaño en el BovespaAnálise do efeito tamanho na BovespaMultivariate GARCHoptimal strategiessize effectstatistical and economic significanceBovespa.GARCH multivarianteestrategias óptimasefecto tamañosignificatividad estadísticaeconómicaBovespa.GARCH multivariadoestratégias ótimasefeito do tamanhosignificância estatísticaeconômicaBovespa.The size effect has been analyzed in numerous stock markets using different approaches. However, there are few studies focused on its practical applicability. In this context, the aim of this study is two-fold. First, we examine price and volatility linkages among large, medium, and small firms employing a multivariate VAR-BEKK model. Second, we provide the out-of-sample performance of optimal portfolios constructed on the basis of time-varying return and volatility forecasts from this specification approach. Our overall results show that optimal portfolios are primarily composed of medium and small firms. Moreover, our findings reveal that using this technique, it is possible to reduce risk and outperform the naïve rule, which is usually employed by foreign investors interested in the Brazilian stock market. These findings are relevant not only for academics but also for practitioners because it is important an in-depth knowledge of stock market patterns in order to develop correct trading strategies.El efecto tamaño ha sido analizado en diversos mercados de acciones utilizando diferentes perspectivas. Sin embargo, existen pocos estudios que se centren en su aplicación práctica. En este contexto, el objetivo de este estudio es doble. En primer lugar, vamos a examinar las conexiones entre los precios y las volatilidades de las empresas grandes, medianas y pequeñas empleando un modelo VAR-BEKK multivariante. En segundo lugar, analizamos la performance de las carteras óptimas obtenidas a partir de las predicciones de rentabilidad y volatilidad variables en el tiempo derivadas del modelo multivariante. Los resultados globales muestran que las carteras óptimas están compuestas principalmente por empresas de medio y pequeño tamaño. Además, nuestros resultados revelan que con la utilización de esta técnica es posible reducir el riesgo y mejorar la cartera naïve, que normalmente es utilizada por los inversores extranjeros que están interesados en el mercado brasileño. Estos resultados son relevantes no sólo para los académicos sino también para los profesionales porque es importante conocer en profundidad el comportamiento de los mercados bursátiles para desarrollar una correcta estrategia bursátil.O efeito tamanho vem sendo analisado em diversos mercados de ações, utilizando-se diferentes perspectivas. No entanto, existem poucos estudos focados em sua aplicação prática. Nesse contexto, o objetivo do presente estudo é duplo. Primeiramente, vamos examinar as relações entre os preços e as volatilidades das empresas grandes, médias e pequenas, usando um modelo VAR-BEKK multivariado. Em segundo lugar, analisamos o desempenho das carteiras ótimas obtidas a partir das previsões de rentabilidade e volatilidade variáveis no tempo, derivadas do modelo multivariado. Os resultados globais mostram que as carteiras ótimas são compostas principalmente por empresas de tamanho médio e pequeno. Além disso, nossos resultados revelam que, com a utilização dessa técnica, é possível reduzir o risco e melhorar a carteira “naïve”, que é normalmente utilizada pelos investidores estrangeiros interessados no mercado brasileiro. Esses resultados são relevantes não só para os acadêmicos, mas também para os profissionais, já que é importante conhecer em profundidade o comportamento dos mercados acionários para desenvolver uma estratégia acionária correta.RAE - Revista de Administracao de Empresas RAE - Revista de Administração de EmpresasRAE-Revista de Administração de Empresas2017-08-15info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionapplication/pdfhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rae/article/view/7135610.1590/S0034-759020170403RAE - Revista de Administracao de Empresas ; Vol. 57 No. 4 (2017): julho-agosto; 317-329RAE - Revista de Administração de Empresas; Vol. 57 Núm. 4 (2017): julho-agosto; 317-329RAE-Revista de Administração de Empresas; v. 57 n. 4 (2017): julho-agosto; 317-3292178-938X0034-7590reponame:Revista de Administração de Empresasinstname:Fundação Getulio Vargas (FGV)instacron:FGVporhttps://bibliotecadigital.fgv.br/ojs/index.php/rae/article/view/71356/68818Copyright (c) 2017 RAE - Revista de Administração de Empresasinfo:eu-repo/semantics/openAccessMiralles-Quiros, Maria del MarMiralles-Quiros, Jose LuisGonçalves, Luis Miguel2019-01-15T13:59:16Zoai:bibliotecadigital.fgv.br:article/71356Revistahttps://rae.fgv.br/raeONGhttps://old.scielo.br/oai/scielo-oai.phprae@fgv.br||ilda.fontes@fgv.br||raeredacao@fgv.br2178-938X0034-7590opendoar:2019-01-15T13:59:16Revista de Administração de Empresas - Fundação Getulio Vargas (FGV)false |
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