Dividendos e sua previsibilidade na América do Sul

• Autor(a) principal: Simas, Eduardo Muller
• Data de Publicação: 2019
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10438/27191
• topic: Dividend; Cash flow; Stock; South America; Dividend yield; Earnings yield; Predictability; Dividendos; Fluxo de caixa; Ações; América do Sul; Previsibilidade; Economia; Dividendos - América Latina; Fluxo de caixa; Ações (Finanças); Investimentos

Este trabalho busca avaliar o nível de previsibilidade dos dividendos na América do Sul, mais especificamente nos mercados de Argentina, Brasil e Chile. Estudos indicam um viés existente no modelo ingênuo utilizado para previsão do crescimento do dividendo, que considera apenas dividend yield passado como variável explicativa. Através da adição do earnings yield como segunda variável é definido o modelo “dp-ep”, que é proposto para corrigir este viés e ampliar o poder de previsão do modelo ingênuo. Realizamos regressões pelo método dos mínimos quadrados ordinários para calcular os parâmetros dos modelos ingênuo e “dp-ep”, a fim de evidenciar as suposições assumidas neste trabalho. Obtivemos os indicadores R² ajustado, seus coeficientes e estatísticas teste dos modelos estudados, utilizando defasagens trimestrais e anuais. Com estes resultados, encontramos suporte para a teoria proposta considerando análises com defasagem trimestral. Assim, podemos indicar que a previsibilidade dos dividendos existe no curto prazo, porém esta é perdida quando consideramos defasagens anuais. Concluímos que estes resultados evidenciam decisões de curto prazo tomadas pelas companhias, ou seja, objetivando-se a valorização dos ativos com sinalizações de níveis superiores de Payout Ratio.