Hedge and safe haven evidence for U.S. economy through asset pricing theory

• Autor(a) principal: Alves, Fatima Tavares
• Data de Publicação: 2021
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: eng
• Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
• Texto Completo: https://hdl.handle.net/10438/31406
• topic: Consumo; Fator estocástico de desconto; Hedge; Safe Haven; Consumption; Stochastic Discount Factor; Economia; Consumo (Economia); Hedging (Finanças); Modelo de precificação de ativos; Risco (Economia)

Indivíduos buscam constantemente alternativas para se proteger de perdas inesperadas nos seus níveis de renda, visto que estas impactam diretamente os seus níveis de consumo e bem-estar. Neste sentido, os ativos financeiros possuem um papel relevante como mecanismo provedor de suavização de consumo para os indivíduos. Dessa forma, nós recuperamos o fator estocástico de desconto através do problema do investidor e estudamos a sua relação com os retornos do S&P500, títulos do governo americano, ouro e índice de volatilidade (VIX). Nós encontramos evidências de que os títulos americanos, o ouro e o VIX são ativos safe haven para a economia norte-americana. Contudo, nós não conseguimos inferir sobre a propriedade de hedge. Ademais, nós encontramos que o retorno do S&P500 possui é negativamente relacionado com o fator estocástico de desconto na média da amostra, sendo esta maior em períodos considerados de crise para o mercado.