Aplicação de um modelo de intensidade para apreçamento de credit default swaps sobre emissor corporativo no Brasil

• Autor(a) principal: Candido, Guilherme Amaral
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10438/20441
• topic: Credit derivatives; Credit default swap; CDS; Intensity model; Hazard rate; Derivativos de crédito; Modelo de intensidade de default; Aplicações de derivativos de crédito; Economia; Derivativos (Finanças); Títulos de crédito - Brasil; Títulos (Finanças); Taxas de juros

Extensa literatura existe acerca de apreçamento de derivativos de crédito, em especial Credit Default Swaps, porém pouco foi discutido sobre o caso peculiar brasileiro, com convenções de taxas de juros e legislação específicas. Este trabalho foca na implementação de um modelo de intensidade, em particular o modelo padrão da ISDA, adaptado à um contrato de CDS no Brasil sobre um emissor corporativo. Spreads de Credit Default Swaps negociados no mercado offshore, yields de bonds e yields de debêntures foram utilizados como insumos para obtenção das taxas implícitas de intensidade de default e backtesting do modelo. Os dados utilizados compreendem o período de 2015 a 2017, englobando momentos de estresse relacionados à crise política brasileira. Algumas aplicações são, então, apresentadas, entre elas hedging, basis trading e estruturação de Credit Linked Notes.