Persistência de desempenho em fundos long-short no Brasil

• Autor(a) principal: Roschel, Caio Martins
• Data de Publicação: 2020
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
• Texto Completo: https://hdl.handle.net/10438/28838
• topic: Long-shortfour-factor model; Investment fund; Persistence of performance; Long-short; Modelo de quatro fatores; Fundo de investimento; Persistência de desempenho; Economia; Fundos de investimento - Avaliação; Investimentos - Análise; Ações (Finanças) - Preços

O objetivo do presente trabalho é avaliar a persistência de desempenho em Fundos Long-Short no Brasil no período de janeiro de 2014 a dezembro de 2018. Além de investigar a persistência, o trabalho objetiva avaliar as causas da persistência. A amostra foi composta por 33 fundos classificados como Long-Short Direcional, Long-Short Neutro, e Ações Livre, segundo classificação da ANBIMA (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais). A metodologia utilizada para a análise foi o modelo de quatro fatores de Carhart (1997), que explica o retorno em excesso de um ativo através do fator mercado, tamanho da empresa, Índice Book-to-Market, e fator momentum. A amostra foi analisada através de dados em pooled crosssection, e através de dados em painel. Os resultados sugerem que o fator mercado é robusto e explica em boa parte as causas do retorno em excesso. Na mesma análise, foram encontrados alfas significativos, indicando que em média os fundos da amostra criam valor. Adicionalmente, o fator SMB é significativo em algumas situações, indicando que o fator tamanho é relevante em alguns momentos.