Timing: fator determinante do desempenho de uma fusão e aquisição doméstica no Brasil
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2014 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/461 |
Resumo: | Cada vez mais, fusões e aquisições são as principais estratégias adotadas pelas empresas para expandirem seus negócios. Este estudo tem como objetivo analisar como o momento em que é feita uma F&A influencia na criação de valor que será gerado futuramente para os acionistas das empresas adquirentes em transações nacionais no Brasil. A geração de valor foi medida através de duas formas: do retorno acumulado anormal (CAR) de curto prazo, apenas 1 dia útil antes e três dias úteis depois da data de fechamento da transação, e o CAR de longo prazo, para um mês antes e um ano depois do fechamento da operação. Além disso, foi usada apenas uma variável explicativa denominada timing, porém estimada de três diferentes formas. Ademais, foram adicionadas ao modelo variáveis de controle como, market cap e setor de atuação da empresa adquirente. Por fim, através do método de Mínimos Quadrados Ordinários foram feitas três regressões para o CAR de curto prazo e outras três para o CAR de longo prazo considerando cada uma das possíveis métricas estimadas para o timing e mostrou que no longo prazo o timing é relevante para a geração de valor. Dessa forma, este estudo pode confirmar que negócios feitos fora das ondas do mercado de F&A trouxeram para as empresas adquirentes, no longo prazo, maior retorno para os acionistas. |
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Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.info:eu-repo/semantics/openAccessTroccoli, Maria Eduarda FerreiraBortoluzzo, Adriana BruscatoSão Paulo2015-02-10T12:46:06Z2021-09-13T02:21:54Z2015-02-102015-02-10T12:46:06Z2021-09-13T02:21:54Z20142014https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/461Cada vez mais, fusões e aquisições são as principais estratégias adotadas pelas empresas para expandirem seus negócios. Este estudo tem como objetivo analisar como o momento em que é feita uma F&A influencia na criação de valor que será gerado futuramente para os acionistas das empresas adquirentes em transações nacionais no Brasil. A geração de valor foi medida através de duas formas: do retorno acumulado anormal (CAR) de curto prazo, apenas 1 dia útil antes e três dias úteis depois da data de fechamento da transação, e o CAR de longo prazo, para um mês antes e um ano depois do fechamento da operação. Além disso, foi usada apenas uma variável explicativa denominada timing, porém estimada de três diferentes formas. Ademais, foram adicionadas ao modelo variáveis de controle como, market cap e setor de atuação da empresa adquirente. Por fim, através do método de Mínimos Quadrados Ordinários foram feitas três regressões para o CAR de curto prazo e outras três para o CAR de longo prazo considerando cada uma das possíveis métricas estimadas para o timing e mostrou que no longo prazo o timing é relevante para a geração de valor. Dessa forma, este estudo pode confirmar que negócios feitos fora das ondas do mercado de F&A trouxeram para as empresas adquirentes, no longo prazo, maior retorno para os acionistas.Increasingly, mergers and acquisitions are the main strategies used by companies to expand their business. This study aims at analyzing how the timing of an M&A transaction can affect the creation of value that will be generated in the future for the shareholders of the acquiring company on national transactions in Brazil. The creation of value was calculated in two different ways: the short term cumulative abnormal return (CAR) which takes into account only 1 business day before and three business days after the closing day of the transaction, and the long term CAR which takes into account one month before and one year after the end of the deal. Moreover, it was used only one explanatory variable - timing, however, this was estimated in three different ways. Furthermore some control variables as market cap and sector of activity of the acquiring company were added to the model. Finally, using the OLS regression method for three CAR short term and three for the long-term CAR taking into consideration the three metrics possible to estimate the timings that were made and showed that in the long-term, timing appears to be relevant regarding value creation. In this way, the study was able to confirm that deals made out of M&A waves brought a higher return in the long term for the shareholders of the acquirer company.34 f.TimingFusões e aquisiçõesCriação de valorDeterminantes de desempenhoTransações nacionaisRetorno anormalBrasilTiming: fator determinante do desempenho de uma fusão e aquisição doméstica no Brasilinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALMaria Eduarda Troccoli_Trabalho.pdfTexto Completoapplication/pdf1026769https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/461/1/Maria%20Eduarda%20Troccoli_Trabalho.pdf3f0c9782d7fa0b6fcbe9c8c9ff286d32MD51Maria Eduarda Ferreira Troccoli_AutorizacaoAluno.pdfIndisponível - Autorização Alunoapplication/pdf109258https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/461/2/Maria%20Eduarda%20Ferreira%20Troccoli_AutorizacaoAluno.pdf03525035fab533a5132d3bf4679b815bMD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/461/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTMaria Eduarda Troccoli_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain58994https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/461/4/Maria%20Eduarda%20Troccoli_Trabalho.pdf.txt3c4891e51b065e5af444bcdce3098573MD54Maria Eduarda Ferreira Troccoli_AutorizacaoAluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/461/5/Maria%20Eduarda%20Ferreira%20Troccoli_AutorizacaoAluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILMaria Eduarda Troccoli_Trabalho.pdf.jpgMaria Eduarda Troccoli_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1231https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/461/6/Maria%20Eduarda%20Troccoli_Trabalho.pdf.jpg376c98b0171dd15af13d9e407fa750b6MD56Maria Eduarda Ferreira Troccoli_AutorizacaoAluno.pdf.jpgMaria Eduarda Ferreira Troccoli_AutorizacaoAluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1766https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/461/7/Maria%20Eduarda%20Ferreira%20Troccoli_AutorizacaoAluno.pdf.jpgfe4f30e0ca1711029f4b4ff909d68e16MD5711224/4612022-12-02 13:38:41.026oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:38:41Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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