Utilizando a teoria de opções na análise de risco de crédito
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2009 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1119 |
Resumo: | Este trabalho estima a probabilidade de inadimplência de empresas brasileiras com ações negociadas na Bovespa e que possuam ratings de crédito em escala nacional por pelo menos uma das três grandes agências de ratings: Moody’s, Standard&Poor’s e Fitch. Foram utilizados dois modelos para esta estimação, o modelo de Merton (1974), baseado no modelo de Black e Scholes (1973) e, o modelo de primeira passagem no tempo de Leland e Toft (1996). Os resultados foram comparados entre si, com os ratings das agências, e com alguns trabalhos realizados anteriormente de estimação de probabilidade de inadimplência com base no mercado acionário para o mercado brasileiro. Na maioria dos casos não houve aderência entre os resultados encontrados com os ratings das agências, como também com os trabalhos realizados anteriormente. |
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Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.info:eu-repo/semantics/openAccessSouza, Leandro da Silva eLaurini, Márcio PolettiFraletti, Paulo BeltrãoMinardi, Andrea Maria Accioly FonsecaSão Paulo2015-11-03T15:50:14Z2021-09-13T02:28:26Z20092015-11-03T15:50:14Z2021-09-13T02:28:26Z20092009https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1119Este trabalho estima a probabilidade de inadimplência de empresas brasileiras com ações negociadas na Bovespa e que possuam ratings de crédito em escala nacional por pelo menos uma das três grandes agências de ratings: Moody’s, Standard&Poor’s e Fitch. Foram utilizados dois modelos para esta estimação, o modelo de Merton (1974), baseado no modelo de Black e Scholes (1973) e, o modelo de primeira passagem no tempo de Leland e Toft (1996). Os resultados foram comparados entre si, com os ratings das agências, e com alguns trabalhos realizados anteriormente de estimação de probabilidade de inadimplência com base no mercado acionário para o mercado brasileiro. Na maioria dos casos não houve aderência entre os resultados encontrados com os ratings das agências, como também com os trabalhos realizados anteriormente.This paper estimates the default probability of brazilian firms with stocks negotiated in Bovespa and with credit ratings by at least one of the following credit agencies: Moody’s, Standard&Poor’s and Fitch. Two differents models were used for this estimation, the Merton (1974) model, based on the Black and Scholes (1973) options precification model, and the first time passage Leland and Toft (1996) model. The results obtained were compared between models, with agencies ratings and with others similar works to the brazilian market already done. In general the estimated ratings were not coincident with the agencies ratings and with previous works about this theme.30 f.Risco de créditoRating de créditoProbabilidade de defaultTeoria de opçõesKMVCredit riskCredit ratingDefault probabilityOption theoryUtilizando a teoria de opções na análise de risco de créditoinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALLeandro da Silva e Souza_trabalho.pdfTEXTO COMPLETOapplication/pdf259314https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1119/1/Leandro%20da%20Silva%20e%20Souza_trabalho.pdf155728ff4baf894def9e684b7e3387a5MD51Leandro da Silva e Souza_aluno.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf99580https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1119/2/Leandro%20da%20Silva%20e%20Souza_aluno.pdf1edc3416bca57085d4616beb57943ee6MD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1119/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTLeandro da Silva e Souza_trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain46849https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1119/4/Leandro%20da%20Silva%20e%20Souza_trabalho.pdf.txtc3e10ec47df39cedf974766f18fa3665MD54Leandro da Silva e Souza_aluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1119/5/Leandro%20da%20Silva%20e%20Souza_aluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILLeandro da Silva e Souza_trabalho.pdf.jpgLeandro da Silva e Souza_trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1216https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1119/6/Leandro%20da%20Silva%20e%20Souza_trabalho.pdf.jpg1d68e1a2b1938f8cf1673c8c65da6cd9MD56Leandro da Silva e Souza_aluno.pdf.jpgLeandro da Silva e Souza_aluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1649https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1119/7/Leandro%20da%20Silva%20e%20Souza_aluno.pdf.jpg7d70d813aa53a31ac9e51fd5350dfaffMD5711224/11192022-12-02 13:48:59.319oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:48:59Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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Este trabalho estima a probabilidade de inadimplência de empresas brasileiras com ações negociadas na Bovespa e que possuam ratings de crédito em escala nacional por pelo menos uma das três grandes agências de ratings: Moody’s, Standard&Poor’s e Fitch. Foram utilizados dois modelos para esta estimação, o modelo de Merton (1974), baseado no modelo de Black e Scholes (1973) e, o modelo de primeira passagem no tempo de Leland e Toft (1996). Os resultados foram comparados entre si, com os ratings das agências, e com alguns trabalhos realizados anteriormente de estimação de probabilidade de inadimplência com base no mercado acionário para o mercado brasileiro. Na maioria dos casos não houve aderência entre os resultados encontrados com os ratings das agências, como também com os trabalhos realizados anteriormente. |
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