Spoofing e layering: manipulação de mercado por meio de negociação de alta frequência
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2019 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2332 |
Resumo: | A utilização de plataformas eletrônicas e meios automatizados representam, atualmente, uma grande parcela das negociações realizadas nos mercados de bolsa. As novas tecnologias surgem como ferramenta para o desenvolvimento do mercado de capitais, mas também apresentam risco em razão do surgimento e aprimoramento das formas de manipulação, como é o caso das práticas de spoofing e layering. Investidores mal-intencionados utilizam ferramentas de negociações em alta frequência para enviar e cancelar ofertas rapidamente e, assim, induzir outros investidores a erro para que possa realizar seu negócio pretendido. O presente trabalho busca esclarecer questões relacionadas ao spoofing e layering e sua relação com transações em alta frequência, bem como unificar e reforçar as ações que visam identificar e coibir tais práticas. Será feita uma abordagem sobre as condições necessárias para o regular funcionamento do mercado de capitais, a fim de destacar sua importância e introduzir as formas e as consequências das infrações relacionadas, principalmente, aos vícios de vontade no mercado de capitais, relevantes para compreensão do tema. Também serão tratadas as novas tecnologias utilizadas no mercado de capitais e os desafios impostos por essas tecnologias, com foco no tema high frequency trading. Além de introduzir os conceitos de spoofing e layering, o presente trabalho apresentará o tratamento de tais práticas na regulação internacional e trará uma análise de alguns casos no direito norte-americano, bem como o tratamento no direito brasileiro e sua tipificação. Por fim, será destacada a atuação da BSM no combate às práticas de spoofing e layering, e serão analisados os principais casos apurados pela CVM e pela BSM. |
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Barbosa, Tomás Centurione LemeRoque, Pamela Gabrielle Romeu GomesRoque, Pamela Gabrielle Romeu GomesSão Paulo2019-07-27T16:55:47Z2021-09-13T02:14:15Z20192019-07-27T16:55:47Z2021-09-13T02:14:15Z20192019https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2332A utilização de plataformas eletrônicas e meios automatizados representam, atualmente, uma grande parcela das negociações realizadas nos mercados de bolsa. As novas tecnologias surgem como ferramenta para o desenvolvimento do mercado de capitais, mas também apresentam risco em razão do surgimento e aprimoramento das formas de manipulação, como é o caso das práticas de spoofing e layering. Investidores mal-intencionados utilizam ferramentas de negociações em alta frequência para enviar e cancelar ofertas rapidamente e, assim, induzir outros investidores a erro para que possa realizar seu negócio pretendido. O presente trabalho busca esclarecer questões relacionadas ao spoofing e layering e sua relação com transações em alta frequência, bem como unificar e reforçar as ações que visam identificar e coibir tais práticas. Será feita uma abordagem sobre as condições necessárias para o regular funcionamento do mercado de capitais, a fim de destacar sua importância e introduzir as formas e as consequências das infrações relacionadas, principalmente, aos vícios de vontade no mercado de capitais, relevantes para compreensão do tema. Também serão tratadas as novas tecnologias utilizadas no mercado de capitais e os desafios impostos por essas tecnologias, com foco no tema high frequency trading. Além de introduzir os conceitos de spoofing e layering, o presente trabalho apresentará o tratamento de tais práticas na regulação internacional e trará uma análise de alguns casos no direito norte-americano, bem como o tratamento no direito brasileiro e sua tipificação. Por fim, será destacada a atuação da BSM no combate às práticas de spoofing e layering, e serão analisados os principais casos apurados pela CVM e pela BSM.The use of electronic platforms and automated means currently represent a large part of the negotiations conducted in the stock exchange markets. The new technologies appear as a tool for the development of the capital market, but also present a risk due to the appearance and improvement of the forms of manipulation, such as the practices of spoofing and layering. Malicious investors use high frequency trading tools to send and cancel offers quickly and thus induce other investors to make mistakes so that it can accomplish the intended business. The present work seeks to clarify issues related to spoofing and layering and its relation with high frequency trading, as well as to unify and reinforce the actions that aim to identify and curb such practices. An approach will be taken in this paper on the necessary conditions for the proper functioning of the capital market, in order to highlight its importance and to introduce the forms and consequences of the infractions related, mainly, to the vices of will in the capital market, relevant to the understanding of the subject. Also, this paper will be treated the new technologies used in the capital market and the challenges imposed by these technologies, focusing on the theme high frequency trading. In addition to introducing the concepts of spoofing and layering, this paper will present the treatment of such practices in international regulation and will provide an analysis of some cases in US law, as well as the treatment in Brazilian law and its classification. Finally, will be highlighted BSM's actions in combating spoofing and layering practices, and will be analyzed the main cases established by the CVM and by BSM.52 f.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessMercado de Capitais. Regulação. Manipulação de Mercado. High Frequency Trading.Spoofing e layering: manipulação de mercado por meio de negociação de alta frequênciainfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTTOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain113572https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2332/1/TOM%c3%81S%20CENTURIONE%20LEME%20BARBOSA_trabalho.pdf.txt1a9f5786c4a043fdad908236e9239215MD51TOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_termo.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2332/2/TOM%c3%81S%20CENTURIONE%20LEME%20BARBOSA_termo.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2332/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53ORIGINALTOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_trabalho.pdfapplication/pdf731871https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2332/4/TOM%c3%81S%20CENTURIONE%20LEME%20BARBOSA_trabalho.pdf101d819a01765a05c28b2fd962fa9321MD54TOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_termo.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf905645https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2332/5/TOM%c3%81S%20CENTURIONE%20LEME%20BARBOSA_termo.pdf29a6538eccfee1ea8c03b43a430fe897MD55THUMBNAILTOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_trabalho.pdf.jpgTOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1165https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2332/6/TOM%c3%81S%20CENTURIONE%20LEME%20BARBOSA_trabalho.pdf.jpge20871d46a51970620a352b2ed5410ffMD56TOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_termo.pdf.jpgTOMÁS CENTURIONE LEME BARBOSA_termo.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1592https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2332/7/TOM%c3%81S%20CENTURIONE%20LEME%20BARBOSA_termo.pdf.jpg753dfc70032c5b237e6b1afa057e27e4MD5711224/23322022-12-02 13:11:52.278oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:11:52Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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