Seletividade e market-timing : uma análise sobre a indústria brasileira de fundos de ações de gestão ativa
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2020 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2596 |
Resumo: | O Brasil nos últimos três anos vem presenciando uma forte mudança do cenário macroeconômico do país, em que a taxa de juros (SELIC) foi reduzida de 14,25% a.a. em 2016 para 4,5 % a.a. em 2019. Tal cenário afetou fortemente o apetite dos investidores brasileiros, que passaram a demandar ativos e instrumentos de investimentos de maior risco. A captação líquida da indústria de fundos brasileira vem ganhando força ano após ano desde o início deste expressivo processo de queda de juros, principalmente em fundos multimercado e de ações, que são mais arriscados e dependentes da habilidade do gestor de gerar performance por meio de uma gestão ativa de portfólio. Com esta atual conjuntura surgem indagações em torno da capacidade destes gestores em entregar o que vendem em seus fundos/produtos: retornos consistentes acima de seus bechmarks de referência. Neste paper será analisado como a indústria brasileira de fundos de ações ativos performou nos últimos 10 anos, de modo a observar se por meio de estratégias ativas de alocação os gestores brasileiros tiveram êxito em entregar o que geralmente vendem nos prospectos de seus fundos: performances consistentemente acima do mercado. |
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Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.info:eu-repo/semantics/openAccessNascimento, Caio BelarminoVillani Junior, AdhemarGonçalves, Adalto BarbáceiaGonçalves, Adalto BarbáceiaSão Paulo, SP2020-09-17T01:49:02Z2021-09-13T03:04:02Z20202020-09-17T01:49:02Z2021-09-13T03:04:02Z20202020https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2596O Brasil nos últimos três anos vem presenciando uma forte mudança do cenário macroeconômico do país, em que a taxa de juros (SELIC) foi reduzida de 14,25% a.a. em 2016 para 4,5 % a.a. em 2019. Tal cenário afetou fortemente o apetite dos investidores brasileiros, que passaram a demandar ativos e instrumentos de investimentos de maior risco. A captação líquida da indústria de fundos brasileira vem ganhando força ano após ano desde o início deste expressivo processo de queda de juros, principalmente em fundos multimercado e de ações, que são mais arriscados e dependentes da habilidade do gestor de gerar performance por meio de uma gestão ativa de portfólio. Com esta atual conjuntura surgem indagações em torno da capacidade destes gestores em entregar o que vendem em seus fundos/produtos: retornos consistentes acima de seus bechmarks de referência. Neste paper será analisado como a indústria brasileira de fundos de ações ativos performou nos últimos 10 anos, de modo a observar se por meio de estratégias ativas de alocação os gestores brasileiros tiveram êxito em entregar o que geralmente vendem nos prospectos de seus fundos: performances consistentemente acima do mercado.In the last three years Brazil has been passing through a meaningful change of its macroeconomics scenario given the significant decrease in its benchmark interest rate, which fell from 14.25% in 2016 to 4.5% in the end of 2019. Such rapid change indeed affected the risk appetite of the average Brazilian investor, fostering stronger willingness and demand to invest in riskier vehicles or assets. The process of seeking higher returns was reflected in the huge inflow of capital in the last years to hedge funds and active management stock funds, which are riskier than risk-free assets such as government bonds, but also rely more heavily on the set of skills of their portfolio managers (PMs), which generally aim to reach strong returns through active strategies. This scenario inevitably ends up raising doubts about these strategies and whether these processes are able to deliver what the funds offer to their investors and potential clients, which generally is consistent returns above benchmark. In this paper it will be assessed whether in the last 10 years Brazilian stock portfolio managers were able to successfully deliver through active management strategies what they usually promote in their funds prospectuses: consistent outperformance.29 f.Seletividade. Market-timing. Gestão Ativa. Indústria de fundos brasileiros de ações.Seletividade e market-timing : uma análise sobre a indústria brasileira de fundos de ações de gestão ativainfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTCaio Belarmino Nascimento _ Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain48393https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2596/1/Caio%20Belarmino%20Nascimento%20_%20Trabalho.pdf.txtedb26cb65d00531e638bfa3532817d88MD51Caio Belarmino Nascimento _ Termo de autorização.pdf.txtExtracted texttext/plain48https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2596/2/Caio%20Belarmino%20Nascimento%20_%20Termo%20de%20autoriza%c3%a7%c3%a3o.pdf.txt7bfa38eb67c8a895af105afb64174a0cMD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2596/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53ORIGINALCaio Belarmino Nascimento _ Trabalho.pdfapplication/pdf543962https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2596/4/Caio%20Belarmino%20Nascimento%20_%20Trabalho.pdf3f5ce4a16318aa6e984d853adec49090MD54Caio Belarmino Nascimento _ Termo de autorização.pdfINDISPONÍVEL - AUTORIZAÇÃO ALUNOapplication/pdf543083https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2596/5/Caio%20Belarmino%20Nascimento%20_%20Termo%20de%20autoriza%c3%a7%c3%a3o.pdf3cff4f888db199b03df1a51a5e184398MD55THUMBNAILCaio Belarmino Nascimento _ Trabalho.pdf.jpgCaio Belarmino Nascimento _ Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1095https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2596/6/Caio%20Belarmino%20Nascimento%20_%20Trabalho.pdf.jpg294f0bb38542e8ee2fc15167be71d259MD56Caio Belarmino Nascimento _ Termo de autorização.pdf.jpgCaio Belarmino Nascimento _ Termo de autorização.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1619https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/2596/7/Caio%20Belarmino%20Nascimento%20_%20Termo%20de%20autoriza%c3%a7%c3%a3o.pdf.jpg54a08eb3065b47559989a4b5ab126c3eMD5711224/25962022-12-02 13:43:25.483oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:43:25Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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