O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Vaz, Caio Schmidt Duarte
Data de Publicação: 2016
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: por
Título da fonte: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
Texto Completo: https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1716
Resumo: A hipótese de anomalias no mercado de ações, que são entendidas como retorno não contemplado através da análise de demonstrativos de resultados das empresas e que logo dificultam a previsibilidade pelos analistas financeiros, contradiz o fato de ser possível a previsão de excessos de retornos baseados em dados obtidos através da divulgação de lucro passado. O objetivo desta tese foi verificar como o excesso de retorno das ações brasileiras se comporta logo após a divulgação dos resultados. A metodologia utilizada para análise ao longo de 3.340 dias de negociação usou dados compreendidos entre janeiro de 2003 a outubro de 2015 e quantificou o retorno do anúncio de lucro (EAR) e modelou a surpresa de lucro padronizada (SUE) no período proposto. Constatou-se, assim, que ao mercado acionário brasileiro, como os demais mercados, falta a capacidade de incorporar as informação divulgadas em sua totalidade, o que gera anomalias que são convertidas em excesso de retorno acumulado.
id INSP_a8db95cfbfd5113354ac69a86fe49663
oai_identifier_str oai:repositorio.insper.edu.br:11224/1716
network_acronym_str INSP
network_name_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
repository_id_str
spelling Vaz, Caio Schmidt DuarteBrito, Ricardo Dias De OliveiraMergulhão, João De MendonçaBonomo, Marco Antonio CesarSão Paulo2021-09-13T03:18:03Z2017-12-12T12:00:23Z2021-09-13T03:18:03Z20162017-12-12T12:00:23Z20162016https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1716A hipótese de anomalias no mercado de ações, que são entendidas como retorno não contemplado através da análise de demonstrativos de resultados das empresas e que logo dificultam a previsibilidade pelos analistas financeiros, contradiz o fato de ser possível a previsão de excessos de retornos baseados em dados obtidos através da divulgação de lucro passado. O objetivo desta tese foi verificar como o excesso de retorno das ações brasileiras se comporta logo após a divulgação dos resultados. A metodologia utilizada para análise ao longo de 3.340 dias de negociação usou dados compreendidos entre janeiro de 2003 a outubro de 2015 e quantificou o retorno do anúncio de lucro (EAR) e modelou a surpresa de lucro padronizada (SUE) no período proposto. Constatou-se, assim, que ao mercado acionário brasileiro, como os demais mercados, falta a capacidade de incorporar as informação divulgadas em sua totalidade, o que gera anomalias que são convertidas em excesso de retorno acumulado.The hypothesis of anomalies in the stock market, which are understood to return not contemplated by analyzing corporate income statements and would soon make it difficult to predictability by financial analysts, disaffirm the fact that it is possible to forecast surpluses based on data returns obtained through the dissemination of past earnings. The main objective was to investigate how the excess return of Brazilian stocks behaves soon after the earnings announcement. The methodology used for analysis covers a total of 3.340 trading days from January,2003 to October, 2015 was the earnings announcement return (EAR) and the standardized unexpected earnings model (SUE) in this period. The main findings are that Brazilian stock markets, as the American stock market, lack the ability to incorporate the information disclosed, which creates inefficiencies that are converted into cumulative abnormal return.56 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEM.info:eu-repo/semantics/openAccessSurpresa de lucroDivulgação de resultadosSUEEAREarnings announcementAnomaliesBrazilian stock marketsO impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultadosinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERTEXTCaio Schmidt Duarte Vaz_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain93910https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/1/Caio%20Schmidt%20Duarte%20Vaz_Trabalho.pdf.txt2b0f7f4b9157d96c329c9654e1c602edMD51LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/2/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD52ORIGINALCaio Schmidt Duarte Vaz_Trabalho.pdfTEXTO COMPLETOapplication/pdf1357681https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/3/Caio%20Schmidt%20Duarte%20Vaz_Trabalho.pdf3d0a37c041c3de5a868c0283beba4efaMD53THUMBNAILCaio Schmidt Duarte Vaz_Trabalho.pdf.jpgCaio Schmidt Duarte Vaz_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1285https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/4/Caio%20Schmidt%20Duarte%20Vaz_Trabalho.pdf.jpg9a08a46abea3f58061c4592c1fff2f4dMD5411224/17162022-12-02 12:55:28.923oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T17:55:28Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false
dc.title.pt_BR.fl_str_mv O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
title O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
spellingShingle O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
Vaz, Caio Schmidt Duarte
Surpresa de lucro
Divulgação de resultados
SUE
EAR
Earnings announcement
Anomalies
Brazilian stock markets
title_short O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
title_full O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
title_fullStr O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
title_full_unstemmed O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
title_sort O impacto no retorno dos portfólios compostos por empresas brasileiras dada a surpresa de lucro após a divulgação dos resultados
author Vaz, Caio Schmidt Duarte
author_facet Vaz, Caio Schmidt Duarte
author_role author
dc.contributor.defensecommittee.none.fl_str_mv Brito, Ricardo Dias De Oliveira
Mergulhão, João De Mendonça
dc.contributor.author.fl_str_mv Vaz, Caio Schmidt Duarte
dc.contributor.advisor1.fl_str_mv Bonomo, Marco Antonio Cesar
contributor_str_mv Bonomo, Marco Antonio Cesar
dc.subject.por.fl_str_mv Surpresa de lucro
Divulgação de resultados
SUE
EAR
Earnings announcement
Anomalies
Brazilian stock markets
topic Surpresa de lucro
Divulgação de resultados
SUE
EAR
Earnings announcement
Anomalies
Brazilian stock markets
description A hipótese de anomalias no mercado de ações, que são entendidas como retorno não contemplado através da análise de demonstrativos de resultados das empresas e que logo dificultam a previsibilidade pelos analistas financeiros, contradiz o fato de ser possível a previsão de excessos de retornos baseados em dados obtidos através da divulgação de lucro passado. O objetivo desta tese foi verificar como o excesso de retorno das ações brasileiras se comporta logo após a divulgação dos resultados. A metodologia utilizada para análise ao longo de 3.340 dias de negociação usou dados compreendidos entre janeiro de 2003 a outubro de 2015 e quantificou o retorno do anúncio de lucro (EAR) e modelou a surpresa de lucro padronizada (SUE) no período proposto. Constatou-se, assim, que ao mercado acionário brasileiro, como os demais mercados, falta a capacidade de incorporar as informação divulgadas em sua totalidade, o que gera anomalias que são convertidas em excesso de retorno acumulado.
publishDate 2016
dc.date.submitted.none.fl_str_mv 2016
dc.date.available.fl_str_mv 2016
2017-12-12T12:00:23Z
2021-09-13T03:18:03Z
dc.date.issued.fl_str_mv 2016
dc.date.accessioned.fl_str_mv 2017-12-12T12:00:23Z
2021-09-13T03:18:03Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1716
url https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1716
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv 56 p.
dc.coverage.spatial.pt_BR.fl_str_mv São Paulo
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
instname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron:INSPER
instname_str Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
instacron_str INSPER
institution INSPER
reponame_str Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
collection Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER
bitstream.url.fl_str_mv https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/1/Caio%20Schmidt%20Duarte%20Vaz_Trabalho.pdf.txt
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/2/license.txt
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/3/Caio%20Schmidt%20Duarte%20Vaz_Trabalho.pdf
https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/1716/4/Caio%20Schmidt%20Duarte%20Vaz_Trabalho.pdf.jpg
bitstream.checksum.fl_str_mv 2b0f7f4b9157d96c329c9654e1c602ed
8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33
3d0a37c041c3de5a868c0283beba4efa
9a08a46abea3f58061c4592c1fff2f4d
bitstream.checksumAlgorithm.fl_str_mv MD5
MD5
MD5
MD5
repository.name.fl_str_mv Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)
repository.mail.fl_str_mv biblioteca@insper.edu.br ||
_version_ 1791085960534949888

Registros relacionados