Análise do impacto do custo de capital próprio no preço de uma ação
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2014 |
Tipo de documento: | Trabalho de conclusão de curso |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/439 |
Resumo: | O trabalho em questão visa analisar o impacto do custo de capital próprio sobre o valor estimado de uma ação, inferindo quais as possíveis diferenças no valor justo quando utilizados diferentes métodos de estimação para o custo de capital. Foram calculados três custos de capital próprio a partir de duas metodologias, CAPM , com dados brasileiros e americanos e Fama-French. A fim de medir o impacto e a sensibilidade de cada estimação, os resultados obtidos foram aplicados ao valuation da empresa de varejo brasileira Lojas Renner (LREN3). Como o objetivo é verificar o impacto apenas do custo de capital próprio, foi utilizado a metodologia do Free Cash Flow to Equity (FCFE), projetado até o ano de 2020. De posse dos resultados e feita as respectivas análises, pode-se observar uma variabilidade razoavelmente grande no valor justo da ação. O CAPM com dados americanos apresentou o maior custo de capital, bem próximo ao resultado via modelo Fama-French, e ambos relativamente maiores que o CAPM com dados brasileiros. |
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Todos os documentos desta Coleção podem ser acessados, mantendo-se os direitos dos autores pela citação da origem.info:eu-repo/semantics/openAccessMendes, Guilherme GuimarãesPagano, LeonardoSão Paulo2015-02-06T12:32:50Z2021-09-13T02:21:33Z2015-02-062015-02-06T12:32:50Z2021-09-13T02:21:33Z20142014https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/439O trabalho em questão visa analisar o impacto do custo de capital próprio sobre o valor estimado de uma ação, inferindo quais as possíveis diferenças no valor justo quando utilizados diferentes métodos de estimação para o custo de capital. Foram calculados três custos de capital próprio a partir de duas metodologias, CAPM , com dados brasileiros e americanos e Fama-French. A fim de medir o impacto e a sensibilidade de cada estimação, os resultados obtidos foram aplicados ao valuation da empresa de varejo brasileira Lojas Renner (LREN3). Como o objetivo é verificar o impacto apenas do custo de capital próprio, foi utilizado a metodologia do Free Cash Flow to Equity (FCFE), projetado até o ano de 2020. De posse dos resultados e feita as respectivas análises, pode-se observar uma variabilidade razoavelmente grande no valor justo da ação. O CAPM com dados americanos apresentou o maior custo de capital, bem próximo ao resultado via modelo Fama-French, e ambos relativamente maiores que o CAPM com dados brasileiros.This work aims to analyze the impact of the cost of equity on the estimated value of a share, implying which are possible differences in fair value when used different estimation methods for the cost of capital. Three cost of equity was calculated from two methodologies, CAPM, with brazilian and american data, and Fama-French. In order to measure the impact and sensitivity of each estimation, the results were applied then to the valuation of the Brazilian retail company Lojas Renner (LREN3). As the objective is to verify only the impact of cost of equity, the methodology of Free Cash Flow to Equity (FCFE) was used, using projections until 2020. After reaching the results and analyzing them, it is possible to observe a fairly large variability in the fair value of the share. The CAPM using US data showed the higher cost of capital, very close to the result via the Fama-French model, and both relatively higher than the CAPM using Brazilian data.37 f.Custo de capital próprioCAPMFama-FrenchAnálise do impacto do custo de capital próprio no preço de uma açãoinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/bachelorThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALGuilherme Guimarães Mendes_Trabalho.pdfTexto Completoapplication/pdf1002233https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/439/1/Guilherme%20Guimar%c3%a3es%20Mendes_Trabalho.pdf86d1fc58eb9803d332fb5b984a154a51MD51Guilherme Guimarães Mendes_AutorizacaoAluno.pdfIndisponível - Autorização Alunoapplication/pdf110992https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/439/2/Guilherme%20Guimar%c3%a3es%20Mendes_AutorizacaoAluno.pdf04ee825f9a48db980185f23611a7fb61MD52LICENSElicense.txttext/plain1748https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/439/3/license.txt8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33MD53TEXTGuilherme Guimarães Mendes_Trabalho.pdf.txtExtracted texttext/plain54907https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/439/4/Guilherme%20Guimar%c3%a3es%20Mendes_Trabalho.pdf.txtbc7c3d517f712e062bf2b72f5b99a469MD54Guilherme Guimarães Mendes_AutorizacaoAluno.pdf.txtExtracted texttext/plain2https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/439/5/Guilherme%20Guimar%c3%a3es%20Mendes_AutorizacaoAluno.pdf.txte1c06d85ae7b8b032bef47e42e4c08f9MD55THUMBNAILGuilherme Guimarães Mendes_Trabalho.pdf.jpgGuilherme Guimarães Mendes_Trabalho.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1249https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/439/6/Guilherme%20Guimar%c3%a3es%20Mendes_Trabalho.pdf.jpgd005ea1d7ec8d7b89bfda4ca4ecd5731MD56Guilherme Guimarães Mendes_AutorizacaoAluno.pdf.jpgGuilherme Guimarães Mendes_AutorizacaoAluno.pdf.jpgGenerated Thumbnailimage/jpeg1745https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/439/7/Guilherme%20Guimar%c3%a3es%20Mendes_AutorizacaoAluno.pdf.jpg174e517571e85a803e0eed8f9b440ad4MD5711224/4392022-12-02 13:37:59.038oai:repositorio.insper.edu.br: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Biblioteca Digital de Teses e Dissertaçõeshttps://www.insper.edu.br/biblioteca-telles/PRIhttps://repositorio.insper.edu.br/oai/requestbiblioteca@insper.edu.br ||opendoar:2022-12-02T18:37:59Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER - Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)false |
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