Estimação de modelos de estrutura a termo: Aplicação para o Brasil dos modelos afim de vasicek e CIR
Autor(a) principal: | |
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Data de Publicação: | 2009 |
Tipo de documento: | Dissertação |
Idioma: | por |
Título da fonte: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPER |
Texto Completo: | https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/987 |
Resumo: | Neste trabalho, estudamos a estrutura a termo de taxa de juros brasileira para o período recente de janeiro de 2004 a março de 2009, explorando as características implícitas nas taxas de swap DI X Pré e contratos de DI. Baseado no referencial teórico de modelos afim, analisamos os modelos de Vasicek (1977) e de Cox, Ingersoll e Ross (1985), dois casos particulares da classe afim, para um único fator de risco. Para estimação destes modelos adotamos duas abordagens distintas, a primeira, utilizando o método de máxima verossimilhança exata, seguindo a linha de Chen e Scott (1993), e a segunda, um método com estimação diária dos parâmetros com base em um critério de minimização dos erros. Comparamos os resultados obtidos em ambas as metodologias e modelos, bem como verificamos a qualidade dos ajustes por diversos critérios e subamostras. Os resultados sugerem um bom desempenho das duas abordagens, no entanto, a utilização do método de calibração diária, particularmente para o modelo de Vasicek, mostrou-se superior e capaz de ajustar de maneira mais adequada a estrutura a termo de taxa de juros. |
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Gênova, Luiz Fernando DeMachado, Sérgio JurandyrGuillén, Osmani Teixeira De CarvalhoBrito, Ricardo Dias De OliveiraSão Paulo2021-09-13T03:15:37Z2015-10-16T21:33:06Z2021-09-13T03:15:37Z2015-10-16T21:33:06Z2009https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/987Neste trabalho, estudamos a estrutura a termo de taxa de juros brasileira para o período recente de janeiro de 2004 a março de 2009, explorando as características implícitas nas taxas de swap DI X Pré e contratos de DI. Baseado no referencial teórico de modelos afim, analisamos os modelos de Vasicek (1977) e de Cox, Ingersoll e Ross (1985), dois casos particulares da classe afim, para um único fator de risco. Para estimação destes modelos adotamos duas abordagens distintas, a primeira, utilizando o método de máxima verossimilhança exata, seguindo a linha de Chen e Scott (1993), e a segunda, um método com estimação diária dos parâmetros com base em um critério de minimização dos erros. Comparamos os resultados obtidos em ambas as metodologias e modelos, bem como verificamos a qualidade dos ajustes por diversos critérios e subamostras. Os resultados sugerem um bom desempenho das duas abordagens, no entanto, a utilização do método de calibração diária, particularmente para o modelo de Vasicek, mostrou-se superior e capaz de ajustar de maneira mais adequada a estrutura a termo de taxa de juros.In this work, we studied the Brazilian term structure of interest rate for the recent period, from January 2004 to March 2009, exploring the characteristics implied in the swap rates and ID contracts. Based on the theoretical framework of affine models, we analyze the models of Vasicek (1977) and Cox, Ingersoll and Ross (1985), two particular cases of affine models, related to a single risk factor. To estimate these models we adopted two distinct approaches, first, using the exact maximum likelihood, following the framework of Chen and Scott (1993), and second, a method with daily estimation based on criteria of error minimization. We compare the results obtained in both methodologies and models, as well as the quality of the adjustments for several measures and sub-samples. The results suggest a good performance of the two approaches, however, the use of the method of daily calibration, particularly for the model of Vasicek, was superior and capable to better adjust the dynamic of the structure term of interest rate.97 p.TODOS OS DOCUMENTOS DESSA COLEÇÃO PODEM SER ACESSADOS, MANTENDO-SE OS DIREITOS DOS AUTORES PELA CITAÇÃO DA ORIGEMinfo:eu-repo/semantics/openAccessEstrutura a termo de taxa de jurosModelos afimVasicekCIRMáxima verossimilhançaCalibraçãoStructure term of interest rateAffine modelsVasiceCIRMaximum likelihoodCalibrationEstimação de modelos de estrutura a termo: Aplicação para o Brasil dos modelos afim de vasicek e CIRinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisporreponame:Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do INSPERinstname:Instituição de Ensino Superior e de Pesquisa (INSPER)instacron:INSPERORIGINALLuiz Fernanado de Genova_Trabalho.pdfTEXTO COMPLETOapplication/pdf1834735https://repositorio.insper.edu.br/bitstream/11224/987/1/Luiz%20Fernanado%20de%20Genova_Trabalho.pdfd719ab410f2577fa60760a30b58e6a1aMD51Luiz Fernando de Gênova_AutorizacaoAluno.pdfINDISPONÍVEL - 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