Vulnerabilidade externa brasileira no regime cambial de flutuação suja

• Autor(a) principal: Santiago, Saulo Quadros
• Data de Publicação: 2017
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da IPEA (RCIpea)
• dARK ID: ark:/51990/001300000bcqr
• Texto Completo: http://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/8040
• topic: IPEA::Finanças Públicas. Bancos. Relações Monetárias Internacionais::Sistema Monetário Internacional::Sistema Monetário Internacional - Geral::Taxa de Câmbio; IPEA::Finanças Públicas. Bancos. Relações Monetárias Internacionais::Sistema Monetário Internacional::Sistema Monetário Internacional - Geral; IPEA::Finanças Públicas. Bancos. Relações Monetárias Internacionais::Sistema Monetário Internacional::Sistema Monetário Internacional - Geral::Mercados de Divisas; Vulnerabilidade externa; Câmbio flutuante; Fluxos de capital; Competitividade externa

Este trabalho analisa a vulnerabilidade da economia brasileira a variações no estado de expectativas internacionais, resultante da natureza de sua inserção no cenário externo e das modificações institucionais no mercado cambial e na conversibilidade da conta financeira do balanço de pagamentos. Para isso, analisam-se a capacidade de obtenção de receitas correntes em moeda estrangeira, o comportamento do fluxo financeiro estrangeiro em direção à economia brasileira e as posições acumuladas em ativo e passivo externo. A partir de dados empíricos, verifica-se que a geração de receitas correntes denominadas em moeda estrangeira tem sido espúria, que o fluxo financeiro externo tem sido volátil, oscilando conforme o estado de expectativas internacionais, que o passivo externo líquido tem apresentado crescimento desde meados da década de 2000 e que o estoque acumulado de reservas tem sido insuficiente para fazer face simultaneamente aos compromissos externos e à demanda por moeda estrangeira dos investidores de portfólio, em cenário de deterioração do estado de expectativas.