O Poder da comunicação do Banco Central : avaliando o impacto sobre juros, bolsa, câmbio e expectativa de inflação

• Autor(a) principal: Ramos, Pedro Lutz
• Data de Publicação: 2016
• Outros Autores: Portugal, Marcelo Savino
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da IPEA (RCIpea)
• dARK ID: ark:/51990/0013000009r5q
• Texto Completo: http://repositorio.ipea.gov.br/handle/11058/7374
• topic: IPEA::Finanças Públicas. Bancos. Relações Monetárias Internacionais::Moedas. Financiamento::Operações Bancárias. Crédito::Bancos Centrais; IPEA::Cultura. Sociedade::Comunicação::Comunicação; IPEA::Finanças Públicas. Bancos. Relações Monetárias Internacionais::Moedas. Financiamento::Capital::Taxa de Juros; IPEA::Condições Econômicas. Pesquisa Econômica. Sistemas Econômicos::Econômica::Economia – Geral::Modelos Macroeconômicos; Comunicação; Forward guidance; Comunicado; Curva de juros; Análise fatorial

Investigamos a capacidade do Banco Central do Brasil (BCB) de afetar preços de ativos e expectativas por meio da comunicação. Empregando a técnica de Gürkaynak,  Sack  e  Swanson  (2005), separamos o efeito do comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre a curva de juros em dois componentes não observáveis: um associado à surpresa na taxa de juros corrente e seus desdobramentos (target factor), e outro associado ao efeito do comunicado não relacionado à taxa de juros corrente, o que seria o efeito da comunicação (path factor). Encontramos que tanto a taxa de juros corrente quanto a comunicação tem efeitos sobre os preços de ativos e expectativas ao longo do regime de metas de inflação. No entanto, verificamos que na gestão Tombini, apenas a mudança na taxa de juros corrente fez as expectativas de inflação alterarem-se no sentido desejado pela autoridade monetária.