[pt] AVALIAÇÃO DE UMA FLORESTA DE EUCALIPTOS NA PRESENÇA DE UM MERCADO DE CERTIFICADOS PARA REDUÇÕES DE EMISSÕES DE CARBONO: UMA ABORDAGEM POR OPÇÕES REAIS

• Autor(a) principal: FLAVIO DANIEL BARAN
• Data de Publicação: 2005
• Tipo de documento: Outros
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
• Texto Completo: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=6267@1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=6267@2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.6267
• topic: [pt] OPCAO REAL; [pt] MERCADO DE CARBONO; [pt] CREDITOS DE CARBONO; [pt] FINANCAS CORPORATIVAS; [en] REAL OPTION; [en] CARBON MARKET; [en] CARBON CREDITS; [en] CORPORATE FINANCE

[pt] A existência de um mercado para reduções de emissões de gases de efeito estufa cria uma nova variável a ser considerada na avaliação econômica de empreendimentos florestais: a absorção de CO2. O seqüestro desse gás gera um fluxo de dividendos que se transforma em uma fonte adicional de receita, influenciando as decisões gerenciais tomadas pelo administrador florestal. O presente trabalho estuda como se dá essa influência sobre o melhor momento de se efetuar o corte das árvores. O empreendimento florestal estudado é uma floresta de eucaliptos, explorada em função de sua madeira e cuja função de crescimento é conhecida. O preço pelo qual pode ser vendida a madeira varia estocasticamente, não podendo ser previsto, enquanto que um certificado correspondendo a uma tonelada de CO2 removido é negociado em um mercado próprio a um preço que é considerado como sendo constante e exógeno. Todos os outros parâmetros envolvidos são constantes e conhecidos. Diante do preço de mercado, incerto, o administrador pode tomar três decisões: derrubar a floresta, esperar ou abandonar o negócio. Devido às características desse tipo de empreendimento, a Teoria de Opções Reais mostrou-se a metodologia mais adequada a ser usada.