[en] INFORMATIONAL SPILLOVERS IN THE PRE-1914 LONDON SOVEREIGN DEBT MARKET

• Autor(a) principal: ANTONIO CARLOS DE AZEVEDO SODRE
• Data de Publicação: 2007
• Tipo de documento: Outros
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Institucional da PUC-RIO (Projeto Maxwell)
• Texto Completo: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=10794@1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=10794@2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.10794
• topic: [pt] CONTAGIO INFORMACIONAL; [pt] MERCADO DE DIVIDA SOBERANA; [pt] EXPERIMENTOS NATURAIS; [pt] INTERMEDIACAO RELACIONAL FINANCEIRA; [en] INFORMATIONAL CONTAGION; [en] SOVEREIGN DEBT MARKET; [en] NATURAL EXPERIMENTS; [en] RELATIONAL FINANCIAL INTERMEDIATION

[pt] Nesta pesquisa documenta-se um novo canal de contágio internacional. Estuda-se o mercado de dívida soberana de Londres no período pré-1914, no qual, dada a ausência de agências internacionais de monitoramento e altos custos de coleta de informação, a intermediação financeira representou um papel importante na transmissão de informações aos investidores. A partir da análise de dois eventos de crise financeira - o Funding Loan brasileiro em 1898 e o Funding loan grego em 1893 - mostra-se que os preços de títulos públicos de países sem ligações econômicas com os países em que as crises se originaram, mas que mantinham relacionamento com os mesmos intermediários financeiros, sofreram uma significante redução relativa logo após a ciência dos investidores sobre as crises. Este resultado sugere que os investidores extraíram informação sobre a qualidade do crédito dos países com base na existência de relações credorintermediário financeiro. Este spillover é, em essência, informativo e não derivado de fundamentos econômicos em comum ou regras de realinhamento de portfólio.