Performance das medidas de desempenho económico e de criação de valor no setor das telecomunicações

• Autor(a) principal: Cardoso, António Nunes
• Data de Publicação: 2013
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10071/6716
• topic: Modelos de avaliação; EVA; REVA; CFROI

Ao longo dos últimos anos têm sido desenvolvidas novas metodologias de avaliação de empresas, tais como, o Economic Value Added (EVATM), o Cash Flow Return on Investment (CFROI), o Refined Economic Value Added (REVA) e o Cash Value Added (CVA). Utilizando a contabilidade como ferramenta de reporte financeiro, estes modelos pretendem medir o desempenho económico da empresa e utilizar esta visão económica para o propósito da avaliação de empresas. Apesar das metodologias de desempenho económico seguirem os princípios atualmente preconizados pela teoria financeira, existe uma grande discussão em torno da escolha do melhor modelo de avaliação motivada pela tentativa dos proponentes dos diversos modelos em mostrarem a superioridade dos seus modelos face aos dos seus concorrentes. O presente estudo tem como objetivo proceder à análise, no setor das telecomunicações, da relação entre as diversas medidas de desempenho, económico e tradicionais, com a rendibilidade obtida pelos acionistas, medida através do Total Shareholder Return (TSR), e com o Market Value Added (MVA). Os resultados do estudo não evidenciam a superioridade das métricas de desempenho económico face às métricas tradicionais, enquanto medidas de avaliação de desempenho. No que diz respeito à rendibilidade obtida pelos acionistas, os resultados do estudo evidenciam uma maior correlação entre as medidas de desempenho económico, nomeadamente do REVA, com o TSR do que as medidas de desempenho tradicionais. Relativamente ao MVA, os resultados do estudo mostram que as medidas contabilísticas, em particular o ROE, apresentam um conteúdo de informação incremental na explicação do MVA.