How efficient is the Portuguese Stock Market?

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Vaz, Sónia Melania Oliveira
Data de Publicação: 2012
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/10329
Resumo: Mestrado em Finanças
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spelling How efficient is the Portuguese Stock Market?Eficiência de mercadoteste de runsADFteste de variânciask-NNredes neuronaisMarket efficiencyruns testvariance ratio testneural networkMestrado em FinançasEsta Dissertação testa a hipótese de eficiência fraca do mercado aplicada a seis índices de mercado Europeus (França, Alemanha, Reino Unido, Grécia, Portugal e Espanha) no período de Janeiro de 2007 a Janeiro de 2012. Para tal, testámos as correlações, realizámos o teste runs, o teste de raízes unitárias bem como teste de variâncias (variance ratio test). Adicionalmente analisámos se seria possível prever os retornos do PSI-20 recorrendo a data mining e, mais concretamente, aos algoritmos de data mining: k-NN e Redes Neuronais. Os nossos resultados evidenciam que no período de Janeiro de 2007 a Setembro de 2008 os índices de referência de França, Alemanha e Espanha, cumpriram a maioria dos critérios referentes à hipótese de eficiência fraca de mercado. Os nossos resultados evidenciam ainda que esta situação se verifica depois para os índices dos seis países considerados, no período de Setembro de 2008 a Janeiro de 2012. Relativamente à previsão dos retornos do PSI-20, desenhámos uma estratégia baseada nas previsões dadas pelo k-NN e Redes Neuronais e concluímos que, ao implementá-la obteríamos retornos consideravelmente elevados face aos alcançados através de uma simples estratégia de buy-and-hold, comprometendo assim a hipótese de eficiência fraca de mercado.This dissertation reports the results of tests on the weak-form market efficiency applied to six European market indexes (France, Germany, UK, Greece, Portugal and Spain) from January 2007 to January 2012. For this matter we use a serial correlation test, a runs test, an augmented Dickey-Fuller test and the multiple variance ratio test. In addition we also analyze if it would be possible to forecast the PSI-20 returns resorting data mining, more specifically using k-NN and Neural Network. Our findings show that from January 1997 to September 2008 France, Germany and Spain meet most of the criteria for the weak-form market efficiency hypothesis, a situation that occurs afterwards for all six European market indexes from September 2008 to January 2012. Regarding the forecast of PSI-20 returns we designed a strategy based on the forecast of k-NN and Neural Network and concluded that by implementing it we would obtain relevant higher returns than the ones achieved by a buy-and-hold strategy, which compromises the weak-form market efficiency.Instituto Superior de Economia e GestãoGaspar, RaquelCosta, António da AscensãoRepositório da Universidade de LisboaVaz, Sónia Melania Oliveira2015-12-01T15:01:56Z20122012-01-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/10329engVaz, Sónia Melania Oliveira (2012). "How efficient is the Portuguese Stock Market?". Dissertação de Mestrado, Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:40:39Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/10329Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T16:56:46.663796Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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