Contribuições da Análise de Opções Reais na Avaliação de Projetos de Investimento

• Autor(a) principal: Oliveira, Rui
• Data de Publicação: 2015
• Outros Autores: Viegas, Cristina
• Tipo de documento: Artigo
• Idioma: eng
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://u3isjournal.isvouga.pt/index.php/PJFMA/article/view/106
• topic: Investimento, Análise de Opções Reais, Opção de Diferimento, Incerteza e Momento Ótimo de Investimento

Este trabalho desenvolve um modelo de avaliação de um projeto de investimento com opção de diferimento, sendo testada a sua validade através da aplicação a um exemplo numérico, o caso do investimento num novo aeroporto em Lisboa. As fórmulas desenvolvidas no presente trabalho permitem determinar o valor de um projeto de investimento com opção de diferimento, tendo por base um conjunto de pressupostos. Assim, considera-se que os fluxos de caixa do projeto são obtidos com base em variáveis (estocásticas e determinísticas) e que o valor do investimento é fixo. Mais, pressupõe-se que as variáveis estocásticas seguem um movimento geométrico Browniano. É, ainda, possível obter o valor crítico para as variáveis do modelo, isto é, o valor a partir do qual é ótimo exercer a opção de diferimento, ou seja, avançar com o projeto. Os resultados obtidos com o exemplo numérico permitem concluir que o modelo aqui proposto apresenta resultados que são coerentes com a realidade financeira, sendo possível verificar qual o impacto que as alterações nas diversas variáveis do modelo têm no valor do projeto e no momento ótimo de avançar com o investimento.