Teoria das opções reais: uma abordagem estratégica na análise de investimentos

• Autor(a) principal: Magalhães, Daniel Jorge Quintas
• Data de Publicação: 2010
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10348/606
• topic: Opções Reais; Investimento e Incerteza

A turbulência dos mercados, irreversibilidade, incerteza e timing dos investimentos tem motivado os investidores numa procura incessante por novas metodologias de análise, para as decisões de investimento. Há, uma preocupação crescente na alocação de recursos em projectos que venham a criar opções às empresas, ao invés de “matá-las”, tornando-as, desta forma, mais flexíveis. Neste contexto, o uso estático das técnicas tradicionais de avaliação de investimentos, principalmente o Discount Cash Flow (DCF), tem sofrido duras críticas, levando à procura por métodos mais sofisticados de avaliação de investimentos que sejam capazes de lidar com a incerteza, a irreversibilidade e a aprendizagem utilizando uma metodologia dedutiva de Análise de Opções Reais (AOR). Desta forma, a Teoria das Opções Reais, embora em estado de desenvolvimento e consolidação, surge como uma “opção” promissora para lidar com factores de incerteza que caracteriza os negócios. A ponderação das decisões dos gestores, carecem de fundamentação rigorosa na análise da informação e uma valorização da flexibilidade da gestão que, caso seja ignorada, pode produzir fenómenos de subavaliação significativa e erros na tomada de decisão. A incorporação desta flexibilidade pode aumentar o valor total de um projecto e a sua possibilidade de aceitação, um incentivo para que os práticos utilizem a Teoria das Opções Reais. Os mercados financeiros podem ajudar a clarificar e identificar a maior parte das estratégicas existentes nas opções incorporadas nas decisões de investimento. Pode ainda, valorizar a flexibilidade de uma gestão activa, através das técnicas conhecidas das opções financeiras, pois, um investimento é basicamente uma colecção de opções reais. Neste contexto, o presente estudo pretende evidenciar a capacidade da Teoria das Opções Reais, para incorporar o valor da flexibilidade da gestão associada às opções de investimento, e criar uma complementaridade com a Análise Tradicional. Contudo, a aplicação da metodologia não representa uma alternativa aos métodos tradicionais de avaliação, antes, uma nova abordagem na análise de investimentos que o gestor no momento da decisão pode explorar e potenciar, tornando as suas análises, estrategicamente mais relevantes.