Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Panóias, Rita Isabel Correia
Data de Publicação: 2022
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/25186
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
id RCAP_1dc9c58b42e355d2ae7f797c2cbd7777
oai_identifier_str oai:www.repository.utl.pt:10400.5/25186
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real optionEquity ResearchValuationMergers & AcquisitionsReal OptionsRenewablesHybridizationAvaliação de EmpresasFusões & AquisiçõesOpções ReaisRenováveisHibridizaçãoMestrado Bolonha em FinançasThis project is an Equity Research on EDP Renováveis, S.A. (EDPR), with a special focus on valuing a new hybrid project under a Real Options perspective. EDPR is a leading global renewable energy company, that develops, constructs, and operates onshore wind farms, solar energy plants and offshore wind projects to deliver clean energy to its customers. The company was valued using a Sum-of-the-Parts approach, where a discounted cash flow model was applied for all segments, reflecting all its idiosyncrasies. The valuation yielded a final price target of €24.7/sh. A complementary analysis of the new hybrid project in Portugal using Real Options was carried out, since it was announced after the initial report was finalized. As with any renewable project, hybrid parks are strictly regulated, and licenses can be declined, which may cause delays or refusals of construction. This means that the development phase is influenced by uncertainties before the construction stage is reached, which will determine whether the park is constructed or not. By incorporating the probabilities of success associated with each stage, it was concluded that the Net Present Value would undervalue the project by €7.3M. This is mainly because this approach considers that the investment, once taken, is irreversible and that the development is a success. Therefore, Real Options were used, as this approach incorporates managerial flexibility, allowing producers to make decisions during the execution of the project.Este projeto consiste num relatório de Equity Research sobre a EDP Renováveis, S.A. (EDPR), com especial incidência na avaliação de um novo projeto de hibridização usando uma perspetiva de Opções Reais. A EDPR é uma empresa líder global em energias renováveis, que desenvolve, constrói e opera parques eólicos onshore, parques de energia solar e projetos eólicos offshore para fornecer energia limpa aos seus clientes. Foi aplicada uma abordagem de Soma das Partes para avaliar a empresa, aplicando o modelo de fluxos de caixa descontados a todos os segmentos, refletindo assim as idiossincrasias de cada um. A avaliação gerou um preço-alvo de €24.7/ação. Foi ainda realizada uma análise complementar do novo projeto de hibridização em Portugal, uma vez que este foi anunciado após a conclusão do relatório inicial. Tal como qualquer outro projeto renovável, os parques híbridos estão sujeitos a regulações restritas, e as licenças podem não ser aprovadas, o que pode causar constrangimentos na construção. Isto significa que o desenvolvimento do projeto é influenciado por incertezas antes da fase de construção ser atingida, que vão determinar se o parque é construído ou não. Ao incorporar as probabilidades de sucesso associadas a cada fase, concluiu-se que o Valor Atual Líquido subestimaria o projeto em €7.3M. Isto é, em grande parte, devido ao facto desta abordagem considerar que o investimento, uma vez feito, é irreversível e que o desenvolvimento do projeto é bemsucedido. Assim, foram usadas Opções Reais uma vez que esta abordagem incorpora a flexibilidade de gestão, o que permite aos produtores tomar decisões durante a execução do projeto.Instituto Superior de Economia e GestãoBarros, VictorRepositório da Universidade de LisboaPanóias, Rita Isabel Correia2023-02-22T01:30:17Z2022-062022-06-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/25186engPanóias, Rita Isabel Correia (2022). “Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:54:46Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/25186Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:09:06.257388Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
title Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
spellingShingle Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
Panóias, Rita Isabel Correia
Equity Research
Valuation
Mergers & Acquisitions
Real Options
Renewables
Hybridization
Avaliação de Empresas
Fusões & Aquisições
Opções Reais
Renováveis
Hibridização
title_short Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
title_full Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
title_fullStr Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
title_full_unstemmed Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
title_sort Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option
author Panóias, Rita Isabel Correia
author_facet Panóias, Rita Isabel Correia
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Barros, Victor
Repositório da Universidade de Lisboa
dc.contributor.author.fl_str_mv Panóias, Rita Isabel Correia
dc.subject.por.fl_str_mv Equity Research
Valuation
Mergers & Acquisitions
Real Options
Renewables
Hybridization
Avaliação de Empresas
Fusões & Aquisições
Opções Reais
Renováveis
Hibridização
topic Equity Research
Valuation
Mergers & Acquisitions
Real Options
Renewables
Hybridization
Avaliação de Empresas
Fusões & Aquisições
Opções Reais
Renováveis
Hibridização
description Mestrado Bolonha em Finanças
publishDate 2022
dc.date.none.fl_str_mv 2022-06
2022-06-01T00:00:00Z
2023-02-22T01:30:17Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv http://hdl.handle.net/10400.5/25186
url http://hdl.handle.net/10400.5/25186
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.relation.none.fl_str_mv Panóias, Rita Isabel Correia (2022). “Equity research - EDP Renováveis S.A. : hybridization is a real option”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
publisher.none.fl_str_mv Instituto Superior de Economia e Gestão
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799131185132077056

Registros relacionados