Investing in sustainability during the Covid-19 pandemic: evidence for french mutual funds

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Ramos, Sofia Batista
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/1822/84044
Resumo: Dissertação de mestrado em Finanças
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spelling Investing in sustainability during the Covid-19 pandemic: evidence for french mutual fundsInvestir em sustentabilidade durante a pandemia Covid-19: evidência para fundos de investimento francesesCOVID-19ESGFunds flowsPerformance evaluationSocially responsible investmentsAvaliação de desempenhoFluxos de fundosInvestimentos socialmente responsáveisCiências Sociais::Economia e GestãoDissertação de mestrado em FinançasThe purpose of this dissertation is to study the performance of French mutual funds with a geographical focus in Europe. To do so, two performance evaluation models were used: the Fama and French (2015) 5-factor, and the Fama and French (2018) 6-factor models. The performance of funds is first evaluated from January 2010 to July 2022 using these models in a conditional setting. Afterwards we focus on two different subperiods: One before the Covid-19 outbreak, from August 2017 to January 2020, and another one post Covid, from February 2020 to July 2022. A dummy variable was added to the models to distinguish performance and risk between subperiods. Performance is investigated across different criterion of sustainability, namely the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) categorization, the French Socially Responsible Investment (SRI) label, and Refinitiv ESG, Environmental and Emissions scores. Furthermore, we analyse mutual funds’ flows, first around the Covid-19, and second around the publication date of the SFDR. The dataset used in the performance evaluation over the longer timespan includes 303 mutual funds, while the one used in the Covid-19 analysis includes 309 mutual funds, from which we form equally and value weighted portfolios. The results show that, in general, there are no financial gains in investing in these mutual funds. Nonetheless, when comparing performance across different levels of sustainability, more sustainable funds exhibit neutral or outperformance relative to less sustainable funds. In all, the pandemic did not influence performance in a statistically significant manner. In relation to fund flows analysis, the overall results show a higher increase of fund flows towards more sustainable funds, namely funds with the SFDR categorization of article 9 and article 8 and SRI labelled funds, being this prioritization from the investors side more evident after the Covid-19 crash.O objetivo desta dissertação é analisar o desempenho de fundos de investimento franceses com foco geográfico na Europa. Para tal, foram utilizados dois modelos de avaliação de desempenho: o modelo de Fama e French (2015) de 5 fatores, e o modelo de Fama e French (2018) de 6 fatores. O desempenho dos fundos é avaliado primeiramente para o período de Janeiro de 2010 a Julho de 2022 usando estes modelos na sua forma condicional. Em seguida, focamo-nos em dois subperíodos diferentes: um antes do início da pandemia Covid-19, que compreende o período de Agosto de 2017 a Janeiro de 2020, e um depois do início da pandemia, compreendendo o período de Fevereiro de 2020 a Julho de 2022. Neste caso adicionamos uma variável dummy aos modelos de forma a distinguir o desempenho e risco dos fundos nestes subperíodos. O desempenho dos fundos é investigado tendo em conta diferentes critérios de sustentabilidade, como a categorização do Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), a etiqueta francesa de sustentabilidade Socially Responsible Investment (SRI) e as pontuações de ESG, Environmental e Emissions atribuídas pela plataforma Refinitiv Eikon. Além disso, analisamos os fluxos dos fundos de investimento, primeiro em relação ao período Covid-19 e segundo em relação à data de publicação da SFDR. A amostra usada para a análise do período mais longo inclui 303 fundos de investimento, enquanto a usada na análise relacionada com o Covid-19 inclui 309 fundos de investimento, através das quais formamos carteiras equally weighted e value weighted. Os resultados mostram que, em geral, não há ganhos financeiros ao investir nestes fundos de investimento. No entanto, ao comparar o desempenho de carteiras com diferentes níveis de sustentabilidade, as carteiras mais sustentáveis apresentam um desempenho neutro ou superior em relação a carteiras menos sustentáveis. No geral, a pandemia não influenciou o desempenho de forma estatisticamente significativa. Relativamente à análise dos fluxos dos fundos de investimento, os resultados globais mostram um maior aumento em fluxos de fundos mais sustentáveis, nomeadamente fundos com a categorização SFDR do artigo 9 e do artigo 8 e fundos etiquetados como SRI, sendo esta priorização por parte dos investidores mais evidente após o início da pandemia.Cortez, Maria CéuUniversidade do MinhoRamos, Sofia Batista2023-01-092023-01-09T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttps://hdl.handle.net/1822/84044eng203255445info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-07-21T12:03:05Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/84044Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T18:53:10.541611Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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