Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Ribeiro, Tiago Almeida
Data de Publicação: 2022
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: https://hdl.handle.net/1822/79130
Resumo: Dissertação de mestrado em Finanças
id RCAP_22d44b78f515dbb1a40c6176b8772256
oai_identifier_str oai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/79130
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository_id_str 7160
spelling Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?Será que o sentimento do investidor é um fator em falta para a explicação do desempenho dos fundos de investimento?Desempenho dos fundos de investimentoFinanças comportamentaisSentimento do investidorMutual fund performanceBehavioral financeInvestor sentimentCiências Sociais::Economia e GestãoDissertação de mestrado em FinançasEste trabalho de investigação testa a inclusão da medida de sentimento do investidor AAII em modelos de finanças tradicionais, como o modelo de fator q-4 (Hou et al.,2015) e o modelo de 4 fatores de Carhart. Um dos principais objetivos consiste em avaliar se o sentimento do investidor pode representar uma das fontes do alfa dos fundos de investimento, que muitas vezes é visto como desempenho superior/inferior. Ao nível individual/fundo, a inclusão do sentimento do investidor reduz a probabilidade de ocorrência do alfa (quer seja positivo ou negativo), atribuindo um papel para essa variável comportamental no desempenho individual dos fundos de investimento. Uma validação de robustez, usando o índice composto de sentimento do investidor de Baker & Wurgler (2006), confirma os resultados, sobretudo para explicar o desempenho positivo. Ao nível das carteiras, os resultados mostram que o sentimento do investidor não é uma variável estatisticamente significativa para explicar as rendibilidades em excesso das carteiras vencedoras/perdedoras de fundos, com um nível de desempenho positive ou negativo associado, o que evidencia que o sentimento não representa um fator de prémio de risco nos designados modelos tradicionais. Em geral, o sentimento do investidor é um fator em falta a fim se de avaliar o desempenho dos fundos de investimento, uma vez que é uma das fontes do alfa. Por não ser considerado um fator de risco, também existe algo em falta nos modelos tradicionais de avaliação de ativos. As finanças comportamentais, ao considerar o sentimento do investidor, parecem ser resposta.This investigation tests the inclusion of the AAII investor sentiment measure into traditional finance models, such as: the q-4 factor model (Hou et al., 2015) and the Carhart 4-factor model. One of the main goals is to evaluate if the investor sentiment might be one of the sources of the mutual fund alphas, which is often seen as superior/inferior performance. At the individual/fund level, the inclusion of investor sentiment reduces the probability of occurrence of alpha (whether positive or negative), showing that it plays a role in mutual fund individual performance. A robustness check, using the Baker & Wurgler (2006) investor sentiment composite index, seems to confirm the findings, at least to explain positive performance. At the portfolio level, the results show that, investor sentiment, is not a statistically significant variable to explain winner/loser portfolios of funds’ excess returns, with an associated positive or negative level of performance, which provides evidence of sentiment not representing a risk premium factor in the so-called traditional models. Overall, investor sentiment is a missing factor in mutual fund performance since it is one of the sources of alpha. By not being considered as a risk factor, something is also missing in traditional asset pricing models. Behavioral finance, taking into account the investor sentiment, seems to be the answer.Armada, Manuel José da RochaUniversidade do MinhoRibeiro, Tiago Almeida2022-07-012022-07-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttps://hdl.handle.net/1822/79130eng203032721info:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-10-28T01:18:11Zoai:repositorium.sdum.uminho.pt:1822/79130Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T19:02:11.960110Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
dc.title.none.fl_str_mv Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
Será que o sentimento do investidor é um fator em falta para a explicação do desempenho dos fundos de investimento?
title Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
spellingShingle Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
Ribeiro, Tiago Almeida
Desempenho dos fundos de investimento
Finanças comportamentais
Sentimento do investidor
Mutual fund performance
Behavioral finance
Investor sentiment
Ciências Sociais::Economia e Gestão
title_short Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
title_full Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
title_fullStr Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
title_full_unstemmed Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
title_sort Is investor sentiment a missing factor for the explanation of mutual fund performance?
author Ribeiro, Tiago Almeida
author_facet Ribeiro, Tiago Almeida
author_role author
dc.contributor.none.fl_str_mv Armada, Manuel José da Rocha
Universidade do Minho
dc.contributor.author.fl_str_mv Ribeiro, Tiago Almeida
dc.subject.por.fl_str_mv Desempenho dos fundos de investimento
Finanças comportamentais
Sentimento do investidor
Mutual fund performance
Behavioral finance
Investor sentiment
Ciências Sociais::Economia e Gestão
topic Desempenho dos fundos de investimento
Finanças comportamentais
Sentimento do investidor
Mutual fund performance
Behavioral finance
Investor sentiment
Ciências Sociais::Economia e Gestão
description Dissertação de mestrado em Finanças
publishDate 2022
dc.date.none.fl_str_mv 2022-07-01
2022-07-01T00:00:00Z
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://hdl.handle.net/1822/79130
url https://hdl.handle.net/1822/79130
dc.language.iso.fl_str_mv eng
language eng
dc.relation.none.fl_str_mv 203032721
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.format.none.fl_str_mv application/pdf
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
instname_str Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
collection Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
repository.name.fl_str_mv Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informação
repository.mail.fl_str_mv
_version_ 1799132422715998208

Registros relacionados