Risco, retorno e equilíbrio na Bolsa de Valores portuguesa (análise no período 1994 a 2015)

• Main Author: Sampaio, Fátima Raquel Rodrigues Lima
• Publication Date: 2017
• Format: Master thesis
• Language: por
• Source: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Download full: http://hdl.handle.net/10400.22/11218
• topic: Mercado; PSI geral; Títulos; Eficiência; Market; Securities; Efficiency; PSI general

O objetivo deste trabalho é testar a eficiência através do cálculo do risco, retorno e da eficiência do mercado financeiro em Portugal, tendo-se, para isso, recorrido às séries temporais do PSI Geral e à taxa isenta de risco da República Portuguesa (Bilhetes do Tesouro a 10 anos). O mercado é eficiente quando existe uma relação positiva entre o risco e o retorno esperado. No entanto, existem hipóteses subjacentes a esta eficiência que, sob a influência da informação disponibilizada, em parte ou na totalidade, refletem os preços dos títulos. Quando toda a informação é disponibilizada, os preços dos títulos respondem de imediato, sendo essa situação benéfica para os investidores, verificando-se a eficiência nos mercados. A metodologia utilizada neste estudo é a mesma que a de Fama & Macbeth (1973), replicando-se o estudo que efetuaram para testar a eficiência do NYSE. Como resultado da investigação verifica-se que o PSI Geral, a Bolsa de Valores Portuguesa que inclui todas as ações cotadas a nível nacional, é eficiente, na medida em que o preço dos títulos reflete toda a informação disponível no momento e reage de imediato a informação adicional, quer a nível público ou privado. Apesar da eficiência do mercado, é necessário realçar que todos os mercados são voláteis, e neste caso, qualquer informação adicional influência de imediato o preço do título, reajustando-o, de forma a obter-se novamente o equilíbrio do mercado. Por este aspeto, e não só, é de extrema importância que o mercado seja eficiente. Em termos práticos concluísse que o mercado financeiro português não é eficiente, ou seja não há auto-regulação, existindo fatores externos aos apresentados que influenciam os preços dos títulos.