Portfolio performance evaluation : a procura de retornos anormais no mercado latino-americano

• Autor(a) principal: Roque, Alexandre Meireles Brochado Vilhena
• Data de Publicação: 2020
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/31872
• topic: Portfolio performance evaluation; Mercados emergentes; Mercados desenvolvidos; Diversificação; Risco-retorno; Emerging markets; Developed markets; Diversification; Risk-return; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

Esta pesquisa é realizada com o objetivo de encontrar evidências que sustentem a possibilidade de obtenção de retornos anormais nos 5 principais mercados financeiros da América Latina. A investigação centra-se, principalmente, na procura de alfas positivos, que permitam validar a tese de que estes mercados são superiores em relação aos desenvolvidos, e também na avaliação das correlações entre mercados, com vista a validar o valor da diversificação que os mesmos podem proporcionar. Os valores encontrados para a correlação dos retornos entre os mercados testados e todos os mercados desenvolvidos (0,53) distam visivelmente da correlação dos retornos dos mercados desenvolvidos entre si (acima de 0,63), o que permite afirmar que existe uma vantagem clara de diversificação de portefólios através do investimento em mercados financeiros da América Latina. Por outro lado, a obtenção de um alfa estatisticamente significativo e positivo nos modelos de 3 fatores de Fama e French e 4 fatores de Mark Carhart, para o portefólio equal-weighted, permite afirmar que os mercados da Argentina, Brasil, Chile, México e Perú apresentam retornos acima do esperado, tendo em conta os fatores explicativos de cada modelo, conclusão que se valida pelos valores de alfa obtidos (entre 0,66% e 0,725%).