The ECB unconventional monetary policies and borrowing costs

• Autor(a) principal: Silva, Marta Sofia Ferreira da
• Data de Publicação: 2017
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: eng
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.14/31333
• topic: Yields; Obrigações emitidas por créditos; Obrigações hipotecárias; Obrigações soberanas; Políticas monetárias convencionais e não convencionais; Quantitative easing; Yield to maturity; Asset securitization bonds; Covered bonds; Sovereign bonds; Conventional and unconventional monetary policies; Domínio/Área Científica::Ciências Sociais::Economia e Gestão

O principal objetivo desta dissertação passa por estudar terórica e empiricamente o impacto das medidas não convencionais adoptadas pelo Banco Central Europeu nos custos de financiamento dos bancos e dos países. Assim, verificou-se qual o impacto dos programmas de compra de ativos pelo BCE nos yields das obrigações garantidas por créditos (asset securitization bonds), obrigações hipotecárias (covered bonds) e obrigações soberanas (sovereign bonds). Adicionalmente, foi analisado o impacto de algumas medidas execionais de provisão de liquidez nas taxas referidas. A amostra utilizada consistiu em 23.425 obrigações, emitidas entre 1 de Janeiro de 2000 e 31 de Dezembro de 2016, com a seguinte distribuição: 1.477 obrigações garantidas por créditos, 12.989 obrigações hipotecárias e 8.959 obrigações soberanas. Concluiu-se que apenas o programa de compra de obrigações do setor público teve impacto nos yields das obrigações garantidas por créditos. Contrariamente ao esperado, este programa contribuiu para o aumento destas taxas. O primeiro (CBPP1) e o terceiro (CBPP3) programas de compra de obrigações hipotecárias contribuiram para a diminuição dos yields destas obrigações. Adicionalmente, os resultados demostram que o programa de compra de obrigações do setor publico, bem como os programas (CBPP1) e (CBPP3) , provocaram uma redução nos yields das obrigações soberanas.