Equity Research Sonae SGPS SA: a value-at-risk assessment

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Fonseca, Enrique Quesada
Data de Publicação: 2021
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/23119
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling Equity Research Sonae SGPS SA: a value-at-risk assessmentEquity ResearchValuationRetailConglomerateAvaliação de EmpresasRetalhoConglomeradoMestrado Bolonha em FinançasThe present document consists of a report of an Equity Research on Sonae SGPS, S.A. (SON). This document was used in the CFA Institute Research Challenge 2021, obtaining a 2nd place at the local level. The report contains only public information until 14/01/2021. SON is a Portuguese conglomerate, comprised of eight business units (BU) that go from food and non-food retail to commercial real estate and telecommunications. The company was valued with a Sum-of-the-Parts approach, where a discounted cash flow approach was developed for most business units, incorporating all the specific features of each of them. For the smaller BUs, relative valuation methods were employed. The valuation yielded a buy recommendation with a price target of 1.25€/sh for 2021YE, comprising an upside potential of 75% from the January 15th 2021 closing price of 0.71€, with a medium to low risk. To support this valuation, other methods were also used, such as Relative Valuation. Additionally, this report further explores the value-at-risk that an investor could face at investing in Sonae’s shares. Three methods were analyzed: historical method, parametric method, and Monte Carlo simulation. The results were extrapolated to a one-year horizon and were found consistent with the recommendation of the present investigation.O presente documento consiste num relatório de um Equity Research sobre a Sonae SGPS, S.A. (SON). Este documento foi utilizado no CFA Institute Research Challenge 2021, obtendo o 2º lugar a nível local. Apenas informações públicas até 14/01/2021 foram consideradas. SON é um conglomerado português, compreendido por oito unidades de negócio, que vão desde o retalho alimentar e não-alimentar, até ao imobiliário comercial e telecomunicações. A empresa foi avaliada com uma de soma de partes, onde um modelo de fluxos de caixa descontados foi desenvolvido para a maioria das unidades de negócio, incorporando todas as características específicas de cada uma delas. Para as unidades de negócio de menor dimensão, métodos de avaliação relativa foram utilizados. A avaliação resultou numa recomendação de compra com um preço-alvo de 1.25€ por ação para 2021YE, representando um potencial de 75%, com um preço de fecho a 14 de janeiro 2021 de 0.71€, com um nível de risco médio-baixo. Para apoiar esta avaliação, outros métodos também foram utilizados, como a avaliação de múltiplos. Além disso, este relatório explora ainda o valor em risco que um investidor poderia enfrentar ao investir nas acções da Sonae. Nesse sentido, foram analisados três métodos: método histórico, método paramétrico, e simulação Monte Carlo. Os resultados foram extrapolados para um horizonte de um ano e foram considerados consistentes com a recomendação da presente investigação.Instituto Superior de Economia e GestãoRepositório da Universidade de LisboaFonseca, Enrique Quesada2022-01-17T22:33:47Z2021-092021-09-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/23119engFonseca, Enrique Quesada (2021). “Equity Research Sonae SGPS SA: a value-at-risk assessment”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)instname:Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãoinstacron:RCAAP2023-03-06T14:52:38Zoai:www.repository.utl.pt:10400.5/23119Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireopendoar:71602024-03-19T17:07:24.971737Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos) - Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC) - FCT - Sociedade da Informaçãofalse
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