Avaliação do desempenhp de fundos multi-ativos em Portugal

• Autor(a) principal: Silva, João Carlos Oliviera da Silva
• Data de Publicação: 2020
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/11110/1845
• topic: Fundos de Investimento; Fundos Multi-Ativos; Avaliação do Desempenho

A avaliação do desempenho dos fundos de investimento mobiliário em Portugal foi já objeto de estudo amplas vezes. Contudo, os estudos incidem em fundos de ações ou de obrigações, não sendo encontrados registos de trabalhos que analisem a categoria dos Fundos Multi-Ativos. Assim, a presente dissertação tem como objetivo primordial avaliar o desempenho dos fundos Multi-Ativos domiciliados em Portugal, entre junho de 2002 e dezembro de 2017. A amostra é constituída por 32 fundos, dos quais 9 são não sobreviventes, permitindo assim avaliar também o impacto do survivorship bias. Para estimar o desempenho dos fundos constituintes da amostra são utilizadas, como medidas de avaliação, versões modificadas da medida de Jensen (1968) e do modelo de três fatores de Fama-French (1993, 1996), dado que as carteiras dos fundos em análise são constituídas quer por ações quer por obrigações. Os resultados obtidos com ambas as medidas evidenciam um desempenho negativo e estatisticamente significativo por parte dos gestores. No que concerne à política de investimento adotada, os resultados mostram uma preferência dos gestores para as ações de pequenas capitalizações, mas não permitem aferir se os fundos estão mais direcionados para ações de rendimento ou de crescimento. Por fim, relativamente ao survivorship bias, os resultados evidenciam que o mesmo não tem impacto significativo nas estimativas de desempenho.