Diversificação do risco nos mercados de capitais do sudeste asiático: uma abordagem no contexto dos eventos 2020 e 2022

• Autor(a) principal: Ramos, Mariana Chambino
• Data de Publicação: 2023
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.26/46205
• topic: Eventos de 2020 e 2022; Sudeste asiático; Autocorrelação; Integração; Diversificação de carteiras; Events 2020 and 2022; Southeast Asia; Autocorrelation; Integration; Portfolio diversification

Os eventos de 2020 e 2022 causaram a incerteza na economia global. Face a estes acontecimentos esta dissertação pretende analisar a diversificação do risco nos mercados de capitais de Hong Kong (HSI), Indonésia (JKSE), Malásia (KLSE), Coreia do Sul (KOSPI), Japão (NIKKEI 225), Filipinas (PSEi), Tailândia (SET), China (SSE) e Taiwan (TSEC), no período entre 2 de janeiro de 2018 a 10 de novembro de 2022. Para se realizar tal análise pretende dar-se resposta a duas questões de investigação, designadamente, saber se: i) os eventos de 2020 e 2022 criaram (in) eficiência nos mercados de capitais do sudeste asiático? ii) se sim, a autocorrelação dos retornos aumenta as interligações entre estes mercados regionais? Os resultados sugerem a existência de autocorrelação, a presença de heterocedasticidade condicionada e que os dados de tempo apresentam componentes não lineares na amostra completa, ou seja, persistência nos retornos. Para quantificar a persistência foi estimado o modelo Detrended Fluctuation Analysis (DFA) e verificou-se que durante o subperíodo Tranquilo os expoentes de autocorrelação apresentam, na sua maioria, memórias longas, enquanto os mercados das Filipinas (0.48) e da Indonésia (0.47) apresentam anti persistência, já o mercado de ações de Hong Kong (0.51) mostra sinais de algum equilíbrio. Durante o subperíodo de Stress pôde observar-se que os mercados de ações, na sua maioria, mostram sinais de persistência nos seus retornos, sendo a exceção o índice de ações HSI (0.47) que evidencia alguma anti persistência, já os mercados das Filipinas (0.51) e da China (0.49) sugerem algum equilíbrio. Face a estes achados, a primeira questão de investigação não é validada pois verifica-se a presença de persistência nos mercados o que origina (in) eficiência, em ambos os períodos. De forma complementar, estimou-se o ℎ e, quando comparados os dois subperíodos, constatou-se que na sua maioria, os coeficientes ℎ, aumentaram de anti persistentes para coeficientes de correlação sem tendência fracos e médios. Face a estes achados, a segunda questão de investigação é também rejeitada, ou seja, a previsibilidade dos retornos não influencia a integração entre estes mercados regionais. Estas evidencias mostram que os investidores individuais e institucionais já não reagem de forma exagerada à incerteza global o que poderá promover a hipótese de diversificação de carteiras eficiente.