Estrutura de capital e internacionalização: o caso das empresas comerciais exportadoras portuguesas

• Autor(a) principal: Pinto, Bruna Oliveira Lebre
• Data de Publicação: 2022
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.22/21460
• topic: Estrutura de Capital; Setor comercial; Upstream-downstream; Internacionalização; Endividamento; Portugal; Capital structure; Leverage; Internationalization; Gestão

Este estudo tem como principal objetivo analisar a relação existente entre a internacionalização e a estrutura de capital das empresas comerciais exportadoras portuguesas. Mais concretamente, pretende-se testar a validade da hipótese Upstream- Downstream, que pressupõe um aumento (diminuição) do rácio de endividamento quando o destino das exportações são mercados considerados mais estáveis (arriscados) comparativamente ao mercado doméstico. Assim, procura-se enriquecer a literatura empírica já existente com as caraterísticas do mercado comercial português, cujo grau de abertura internacional tem vindo a aumentar. Nesse contexto, aplicou-se o modelo de regressão de efeitos fixos (MEF) a uma amostra não balanceada de 1.184 empresas pertencentes ao setor comercial, que inclui PME e grandes empresas, durante o período de 2010-2020. Os resultados obtidos indicam que ao exportar para o mercado comunitário, o rácio de endividamento das empresas comerciais exportadoras portuguesas diminui e paralelamente, ao exportar para os mercados extracomunitários, observa-se um aumento do referido rácio de endividamento. Estas evidências contrariam o esperado na hipótese de Kwok e Reeb (2000). Ainda assim, com a realização de análises de robustez aplicadas a subamostras, observa-se que o efeito Downstream é válido para as empresas de menor dimensão.