Valuation and sensitivity analysis : fixed coupon express certificate linked to the Euro Stoxx 50 index

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Furtado, Carolina Torres
Data de Publicação: 2023
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/28113
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling Valuation and sensitivity analysis : fixed coupon express certificate linked to the Euro Stoxx 50 indexStructured productExpress Certificateautocallable productMonte Carlounderlying assetindexEURO STOXX 50Produto estruturadoproduto autocallableproduto subjacenteíndiceMestrado Bolonha em FinançasThe main objective of this project is to carry out a valuation and sensitive analysis of the structured product called Fixed Coupon Express Certificate linked to EURO STOXX 50 Index. This product is classified as an autocallable product that has specific characteristics. In particular, this Express Certificate is automatically redeemed from the market at predefined dates if the value of its underlying asset is equal to or higher than the predefined autocall value. To perform this valuation, we consider the Monte Carlo simulation model, in order to determine the future cash-flow of the product. We consider the historical data of the underlying asset from five years prior to the issuance date of the product, which corresponds to the period from 4 February 2015 to 4 February 2020. From this period, we calculate the minimum, maximum and one-day historical volatility prior to the issue date of the product, which are then applied to Monte Carlo. Similarly, the future cash flows allow us to estimate the unconditional and conditional probabilities that the product will survive each year, as well as its expected price. However, for a detailed analysis of the Express Certificate under different scenarios, a sensitive analysis is performed. This aims to examine the behaviour of the product and its performance under different levels of volatility, strikes and barriers in isolation. For this exercise, volatilities are created from 0%, 10%, 20% up to 100. Likewise, strike levels are produced starting at 70% of the value of the underlying at issuance up to 140% and barrier levels from 30% up to 100% of the value of the underlying asset at issuance. Consequently, the various unconditional and conditional probabilities, as well as the expected price of the product under different scenarios are estimated.O objetivo deste projeto é avaliar e realizar uma análise sensitiva do produto estruturado denominado de Fixed Coupon Express Certificate linked to EURO STOXX 50 Index. Este produto é classificado como um produto autocallable que apresenta caraterísticas peculiares. Em particular, este Express Certificate em datas previamente definidas será removido automaticamente do mercado, caso o valor do seu produto subjacente seja igual ou superior ao valor predefinido de chamada automática. Desta forma, para realizar esta avaliação o modelo de análise Monte Carlo é utilizado, de modo a obter os futuros cash-flow do produto. Para tal, são considerados os dados históricos do produto subjacente de cinco anos antes da data de emissão do produto, correspondendo ao período de 4 de fevereiro de 2015 a 4 de fevereiro de 2020. A partir deste período, calcula-se a volatilidade histórica mínima, máxima e de um dia antes da emissão do produto que, posteriormente, são aplicadas ao Monte Carlo. De igual forma, os futuros cash-flows permitem estimar as probabilidades não condicionadas e condicionadas de o produto sobreviver a cada ano, assim como a estimação do seu preço. Todavia, para uma análise detalhada do Express Certificate perante diversos cenários é realizada uma análise sensitiva. Esta tem como objetivo examinar o comportamento do produto e a sua performance perante diferentes níveis de volatilidade, strikes e barreiras, isoladamente. Para tal exercício, são criadas volatilidades de 0%, 10%, 20% até 100%. Da mesma forma, são criados níveis de strike a começar em 70% do valor do produto subjacente na data de emissão do produto até aos 140%, assim como são produzidas barreiras de 30% até 100% do valor inicial do produto subjacente na data de emissão do produto. Por conseguinte, estimam-se as diversas probabilidades não condicionadas e condicionadas, assim como preço esperado do produto perante diversos cenários.Instituto Superior de Economia e GestãoGaspar, Raquel M.Repositório da Universidade de LisboaFurtado, Carolina Torres2023-08-21T11:05:12Z2023-062023-06-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/28113engFurtado, Carolina Torres (2023). “Valuation and sensitivity analysis : fixed coupon express certificate linked to the Euro Stoxx 50 index”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. 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